今日聚焦
市场昨天震荡调整，指数整体趋稳略有小跌，虽然看似风平浪静，可成交额依然突破了2万亿，市场的交投活跃度完全上了个台阶。
周末老美搞"投资备忘录"，暗示限制和我们双向投资，在这种背景下，年后连续上涨的港股和A股科技方向却没有借机调整，这其实已经很强势了。当然，这里不包括医药，多年的屈辱练就了对嘴炮极为敏感的条件反射，老特随便一嘴威胁，CXO裤子都吓掉了，还是那个"熊"样。。
不过考虑这波医药从底部的反弹幅度也不算小，尤其是港股创新药，所以姑且我算他是正常调整，后面再给它机会看看。。
其实现在医药重点关注的是创新药和医疗服务的修复，在指数范畴中，CRO比重并没有那么大，但情绪会传染，每次药明系受挫，都会连累整个医药板块，甚至扩散到全市场。
在熊市中，我都记不得"老美嘴炮—药明垮—医药垮—A股垮"这个链条运转了多少次了，用嘴砸盘，屡试不爽。。现在行情好转路径肯定跑不通了，但医药貌似还没完全从苦难记忆中走出来，什么时候即便CRO杀跌，其他医药方向能不受影响，就证明市场情绪最短的一块板子补上了，也算是彻底走出熊市氛围的信号。
下面带大家看几张图，都是我们日常跟踪的一些市场信号，可以直观的反馈目前市场的真实状态，大伙体会下，看看有没有反直觉或预期差的存在（以下数据为上周周度统计结果）：
1.拥挤度
a.成交额拥挤度：意思就是板块的成交额占比全市场多少，我们用5年分位刻画，目前最拥挤前五是计算机、机械设备(机器人)、通信、家电、电子，都在90%附近。最冷清的是消费、红利类、地产链，基本都是不到1%的分位，医药也是个位数，同样寡淡。
b.市值拥挤度：就是板块市值占比全行业的比重，目前有五个行业达到100%分位，分别是电子、计算机、机械、汽车、通信。最低的行业包括食品饮料、医药、农业、地产链。
二者重合来看，双高的有电子、计算机、机械、通信，双低的有消费、医药、地产链。从交易层面，理论上要警惕双高，关注双低，当然这里也不能忽视产业的变迁，比如地产行业的中枢永久性下移，以及科技方向的技术革命，所以要辩证的去看。
但不管怎么看，消费和医药都有些低的可怜，和地产一个待遇了。。
2.风格指数
今年至今，恒生科技涨30%，北证50涨30%，科创50涨11%，沪深300涨0.8%……这图说明问题了，低估值指数一直趴着没动，看高估值表演，风格很极致。现在风格偏离的程度也几乎达到了历史极值，后面大概率两种演绎方向，一是低估值追上去，二是高估值收敛。
我希望是第一种，接下来两会以及经济数据的情况或扮演胜负手。
3.市场主体
上周日均融资成交占总成交额的10.03%，节后融资盘净流入超过1000亿，为行情的上攻作出突出贡献。反观机构主导的ETF，节后净流出近千亿，刚好对冲了。。
如果看结构，兑现的大多是科技方向，而逆势买入了医药、白酒这些偏低的方向，高抛低吸玩的6……不过我相信不少机构筹码也被散户给逼空甩下车了。。
产业资本方面，不得不说，减持的还是不少啊。。虽然村里新政后打击了一些违规减持，但后续量又起来了，不知道是不是各种方式绕道出去的。。
刚好昨天村长又提到要严惩造假、违规减持等行为了，要为市场健康发展创造优良"软环境"。嗯，确实是任重道远，日积跬步，逐步改善吧。
热点新闻
1、昨天A股村长发文，信息量不小，下面简单理理：
- 资本市场要积极融入科技创新新型举国体制；
- 资本市场加大力度培育壮大科技领军企业和链主型龙头企业；
- 优先支持开展关键核心技术攻关的科技型企业股债融资、并购重组；
- 进一步加大对集成电路、工业母机、医疗装备等重点产业支持力度；
- 严惩财务造假、欺诈发行、操纵市场、违规减持等各类违法违规行为；
- 继续积极创造条件吸引更多中长期资金进入资本市场。
概况下来就是三点，一是多种方式支持创新科技企业发展，二是严厉惩戒违规行为，三是为长投资金入市创造条件。去年9月来，村里动作很多，从这类细节表述来看，后面依然会有很多实质性的变化。
2、海光信息2024年净利润19.29亿元，同比+52.73%，落在预报的中轴，符合预期。Ai浪潮来袭，与算力相关的硬件企业业绩都不错，更重要的是未来仍有增长潜力，阿里昨天宣布了近4000亿的资本投入计划，相信其它大厂也会加码投入，国产算力硬件厂商有望持续受益。
3、澜起科技2024年净利润14.12亿元，同比+213.10%，落在预报的中轴，符合预期。同样受益于Ai产业趋势，公司高性能运力芯片放量出货，其中三款产品销售收入同比去年翻了八倍，Ai为相关科技企业带来了巨大的弹性，且未来仍可能延续，这可能就是目前半导体板块百倍估值的原因。。
4、京东表示，外卖骑手五险一金的所有成本全部由京东承担，此项举措包含现有及新加入的骑手。东哥真是狠人，前段时间刚给2万名客服涨薪，带头卷起了员工福利。员工认同感提升，努力回馈企业，比卷价格要好得多，其它大厂也要跟着卷一卷。。💸