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在隔夜中概股大跌的背景下，昨天A股普遍调整，但过程中透露了坚韧，在低开后并没有迅速萎靡，而是奋起直追的高走，几个偏成长类的指数甚至一度翻红，科技方向依然扮演着领军人物，并没有呼应老美针对我们科技投资的限制。
就连外资掌握主要定价权的港股，此次风暴中心的恒生科技，都被南下资金一度怼到翻红，和隔夜纳指金龙指数-5%的杀跌形成了鲜明对比。昨天南向资金爆买220亿港元，单日净买入额创造了历史次高，颇有要和外资争夺定价权的味道了。
之前很长一段时间，隔夜美股中概的表现会极大程度上去影响中国股市，相当于在美股立标杆，不过现在A股终于开始反抗了，这是源于信心的恢复。
现在国内科技方向的催化确实非常多，比如昨天一天就有许多的进展，包括不限于：
- DeepSeek正在加速推出其R2人工智能模型；
- 阿里发布新推理模型——深度思考 (QwQ)；
- 阿里全面开源旗下视频生成模型万相2.1模型；
- 豆包正在小范围测试自研的深度思考模型。
在这种扎实的产业进化下，老美的种种限制，相比过去我们受制于人的时代，确实更像是纸老虎。投资终归是供给创造需求的游戏，只要公司足够优秀有价值，增长前景光明，还怕没有资金来买？怕是到时不让买都得绕道买。。
当然，前提是优秀和价值，跟风起飞的许多百倍估值的科技公司，如果最终无法通过业绩的增长来兑现的话，那就只能依靠漫长的价格下跌去做估值回归了。
再跟踪下最近的外资观点，高盛挺活跃的，连发两个报告。一则是说A股相对H股的估值溢价已经快速收窄，如果能回升到过去的均值，意味着A股有10%的上升空间。从AH溢价指数看，现在的确到了近四年的底部区域。
不过我复盘了过去几次的低点，发现最终收敛的方式都是通过港股相比A股更犀利的杀跌来收敛的，并非是A股的补涨。但这次的不同之处在于，A股所处位置是历次最低的。简单说，过去的几波下跌收敛都是熊市中级反弹的结束，那么只要这次不重新打回熊市，就该有不一样的剧情。
高盛另一篇报告表示，对冲基金对亚洲股市押注的意愿提升至2016年以来的最高水平，其中A股和港股占据了资金流入的一半，而这种增持是以退出北美股市为代价的。东升西落确实在资金层面做实了，不过对冲基金投资周期较短，非常滑头，我们还是要更关注长钱的动向。
摩根资管认为，A股市场整体估值相对较低，科技板块重估或释放更多利好，本轮行情可能发展更长远；在投资策略上，看好软件细分赛道中具备用户优势的龙头企业。直接点名中概互联得了。。
就聊这么多，最后再说个观察，昨天科技大幅低开后，我发现并没有资金去做高低切换，低位方向的消费和红利甚至还有一点破位的迹象。资金属性挺不一样的，玩科技的资金宁愿内部轮动，也不想轻易尝试外溢到其他方向，这块可能需要更多的耐心，等待政策和数据的积极变化。
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1、据悉，近期光伏厂商上调组件价格2至5分钱。今年4月末光伏并网执行市场化规则，6月开始新能源上网电量将全部进入电力市场，进入竞价时代。在新政抢装机因素影响下，近期组件排产有所提高，同步提振了价格。另外，叠加行业自律协议也在逐步发挥作用，供需有望得到改善，后面重点关注产品价格的边际变化。
2、西部证券2024年净利润达13.93亿元，同比+19.52%，略超预期。公司表示，增长主要得益于投资收益、经纪业务手续费净收入以及利息净收入的显著提升。已经披露快报的14家券商全部实现盈利，行情起来券商弹性确实强。
3、传音控股2024年净利润55.90亿元，同比+0.96%，符合预期。由于市场竞争加剧，在保持市场份额的同时，难以维持原有的利润空间，同时叠加供应成本上升，毛利率有所下降。非洲手机之王去年遇到了一些挑战，手机出海也有点卷。。
4、晶合集成2024年净利润5.33亿元，同比增长151.67%，落在预报的中轴，符合预期。公司主业为晶圆代工，受益于人工智能浪潮，以及消费电子复苏，实现较高增长。半导体细分众多，但与Ai、消费电子关系密切的细分赛道，去年表现都还不错。
5、特宝生物2024年净利润为8.28亿元，同比增长49%，落在预报的中轴，符合预期。公司股价最近创了历史新高，公司这两年在医药创新方面取得了一定的突破，市场给与了正面的积极反馈。以点看面，医药爬出深坑，最后还是得靠创新。💸