今日聚焦
昨天市场略显疲弱，全市场超3200家公司下跌，中位数-0.4%。刚刚创造阶段新高的港股调整动作更大，恒指跌超2%，恒科跌逾3%，祭出优秀年报的腾讯和小米携手回落，资金阶段性的兑现心理比较重。
可以看出，前期不断收缩的交投和逐步降温的热情终于迎来了一波小爆发，倒也没有特别的原因，涨多了自然就有落袋的冲动，叠加财报季的来临，高风偏的资金势必有所收敛。
另外，从全球资金的流动角度看，鲍威尔松口降息，让美股得以喘息，自然也会有资金回流寻求机会，所以港股昨天跌幅要更明显一些。
调整正常，但显著看衰没有必要，国内市场这一轮上涨的基础非常夯实，无论是DS带动的科技重估，还是政策的力度和股市战略地位的提升。
虽然全球资金最期待的复苏还没明显出现，但也完全对得起目前的估值状态了，倘若科技驱动叠加经济大复苏，戴维斯双击之下现在的点位还可能拦得住吗？
结构性有偏贵的，但整体而言还是在一个很合理的区间中，不必过度担忧。最近一些居心叵测的外资机构，利用市场阶段性的脆弱期开始大幅唱空我们，说些危言耸听的话，但仔细想想可能也是用心良苦，大概是这一波没上去车，想人为创造一个好价格吧。。
下面聊下昨天点睛组合的发车，这一次变化还是蛮大的，我们基于多重因素考虑，做了一次比较大的调仓，但简单说就一句话：部分落袋浮盈丰厚且估值偏高的国内科技，布局近期有一定调整幅度的美股。
从配置层面聊，此举相当于打破了过去点睛权益中，国内资产的垄断，首次引入了海外权益，对组合是一个比较好的补充。
从估值性价比层面，这次我们止盈了15%的科创和20%的芯片，止盈比例所对应的金额接近目前各自的盈利金额(当前科创50盈利约20%，芯片盈利约32%)。
也就是说，我们这次把科创和芯片的大部分盈利都落袋了，只保留了定投的底仓，这个动作并不算小，因为TMT一直是点睛的第一重仓。
科创50当前PE估值(TTM)约100倍，综合估值分位75%；中华半导体芯片目前PE估值约120倍，综合估值分位81%。单纯从数据来说，都已经到了红色的止盈兑现区。
过去我们止盈的步频比较柔和，一方面是想在DS驱动的科技浪潮中，让它们多为梦想窒息一会，另一方面彼时也没有更合适的方向去调入。
但时至今日，我们能看到情绪有一定退潮的迹象，我觉得主因是一季报的临近，大多数科技公司尤其是算力公司要开始接受市场的检验。而从目前来看，科技公司披露业绩的数量寥寥，我们都懂得靓女先嫁的道理，因此不免对最终的成绩开始谨慎。
因为芯片和应用还不一样，应用属于下游，待验证期还比较久，而且但凡一个爆款应用推出，对盈利的贡献是非线性的，所以市场对业绩的容忍度比较高，更何况以计算机、传媒等为代表的应用方向，目前的绝对估值也没有很贵。
但芯片不同，作为产业链的上游，和资本开支的关系密切相连。从英伟达爆发开始，算力相关的布局就已经开始推进，而DS爆发也有数月，很多订单也到了开始逐步落地的阶段了，所以市场对其业绩就会更加严苛对待。
虽然从长期看，AI+世界对于算力来说依然是星辰大海，但短期的估值匹配现有的业绩情况，不免有一定的过热嫌疑，因此我们在此节点选择做一定的兑现。
再说下美股，此次调入了纳指100、标普500、纳指生物科技和华夏全球，但穿透底层看，纳指居多。至于为啥买的有点分散，答案就是限购的问题，这还是近期有所放松的局面呢。。
至于买入逻辑，一方面是通体的配置需求，属于好组合的范畴，昨天文章我也重点强调了要投入精力做底仓管理，所以尽量不去单押A股港股，而要基于性价比去适当的分散，这块应该比较好理解。
单纯从美股角度看，纳指100年内最大回撤超过10%，从近40年的历史数据回测看，在回撤后的节点买入并持有一个月以上，平均回报并不差。
另外这次美股下跌的重要归因之一，是老川和老鲍的对决，但从昨天的讲话看，老鲍有些转鸽，因此美股也比较敏感的开始反弹，形成了一个比较有利的契机和窗口。
当然，美国衰退的隐患依旧存在，老川的对等关S威力几何也有不确定性，所以我们也要保持着敬畏之心，在这次补充仓位后，后面也要审时度势的去考虑定投的节奏，最终以平滑成本。
先在赔率尚可的阶段上车，若后边反弹可以吃到，若不巧继续下跌，则进一步定投加仓，双向的应对都比较自如。这次估算下来，美股的仓位大概也就配到了2-3%，后手的余地还很大，来日方长。
最后说下底仓模板，这一次发车+调仓不是底仓模板的概念，就是变化比较大而已。真正的底仓模板，是会在且慢里形成一个单独的入口，大家可以直接入买入，而非跟车的形式。
因为底仓模板的设定要求，是成分股必须是当前组合的持仓股，因此点睛近期的调仓也是在为其做准备，同时让组合真实的持仓比例和日后的底仓模板尽量不要太悬殊，以同时照顾新老用户。
说实话，如果在底仓模板上线的这个节点，能赶上市场的调整，那将是比较不错的上车机会图片。恰逢近期财报季来临情绪有所退潮，实现的概率还真不算小，比如昨天就开始出现了调整迹象。
在流动性宽裕+类资产荒的背景下，未来或许是全球优质股权的大时代，点睛后面一边会在底仓保持相对均衡，另一边也会积极利用定投的现金流捕捉弹性较高的三好方向，守住初心同时增强稳定性，力争带给大家更好的持有体验。
今天就聊这些。组合会继续坚守三好理念，坚定且积极的定投高性价比品种，以不变应万变，静待花开。
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