A股市场昨日跳水，情绪敏感，资金高抛低吸，指数逼近箱体上沿。全球资本市场关注中美经贸磋商，市场对谈判结果预期中性偏多。国内政策聚焦“一老一小”服务体系建设，缓解中产支出压力。瑞银看好中国科技股长期增长潜力，深圳综合改革试点深化。腾讯音乐拟收购喜马拉雅，大厂监管环境趋于宽松。桂林旅游、吉电股份有大额可售解禁。
昨天市场本来好好的，可午后突发了一波跳水，情绪急转直下，最终全市场超过4000家公司下跌，指数也普遍收绿。全天成交额放大至1.4万亿，不过主要的放量集中在跳水阶段，由恐慌盘+获利盘共同构成。
上一篇文章我们讨论过，种种迹象看A股目前还不够格称为牛市，在技术形态的角度上，目前A股处在一个典型的箱体震荡格局中，而3400-3450一带就是区间的上沿。只有放量突破，坐实均线的多头排列，才算嗅到牛的气息。
那么在尚未打破箱体格局前，多数资金依然会保持高抛低吸的震荡思维，尤其是量化，毕竟这是近阶段的高胜率因子，未发生重大变化前会始终坚持。而量化作为目前场内不容小觑的一股力量，这种共识反倒会加剧固有格局的粘性，换句话说，需要更大的外力才能改变现状，这大概也是这一轮A股显著落后于港股的原因之一。
因此，在指数逐步逼近上沿的过程里，资金也会变得愈发敏感，有点风吹草动就琢磨着跑路。而昨天的风，是从睡梦中的英国刮来的。。
谈判现在无疑是全球资本市场关注的焦点，一举一动都会被放大。在昨天A股的交易时段，已知的信息仅有"谈了6小时"、“稀土和技术出口是焦点”、“良好且富有成效”。可以说并没有什么超额的信息量。不过随后的一些声音，则引发了市场的遐想。
首先是官媒发表了对任老的采访，后者淡化了美国对科技的出口限制，表示国内企业可以使用芯片封装和堆叠等替代方案来实现类似的效果，同时对国内在AI和软件领域的发展颇有信心，认为将来会有千百种操作系统支持国内工业、农业、医疗等的进步，也会有千百种开源软件满足整个社会需要。(暗指美国卡不住脖子)
再后来又传出来下面这个消息，大意就是咱们的谈判是有原则的，不接受任何无端施压，表明了强硬的态度。
不过这其实和之前对外的口吻都是一致的，不想打但也不怕打，不卑不亢的态度是贯穿始终的。但市场过于敏感，就能从中品出了一些微妙的气氛。。
这次谈判名为中美经贸磋商机制首轮会议，首轮二字是关键，这意味着后边可能还有二轮和三轮，时间战线也会拉的比较长，没有日内瓦那次那么着急。而这种长周期的谈判，必然会伴随着各种拉锯和博弈，媒体的喊话施压，也是其中一环。
咋说呢，如果市场之前是按照日内瓦的节奏推演，对这次谈判抱有过于乐观的态度话，那么确实有预期差需要修复一下。但如果忽略过程，只判断终局，我认为应该会是一个中性偏多的结果，就是至少不会变得更差。
这是由美国内部矛盾的紧迫性决定的，包括但不限于天量美债的续期、高企的利率、移民问题的交锋、内部的分歧(马斯克&鲍威尔)、经济的疲软迹象(服务业PMI、就业)……
而债务问题无疑是其中最为挠头的，最新消息显示，美国将在今年8月中旬达到债务上限，届时又要想办法扩大债务规模了。一边借新还旧，一边高利率，导致债务的雪球越滚越大，不知如何收场，真要全靠稳定币这种奇技淫巧吗？
因此在这种背景下，外部矛盾暂时不会扩大，尽量缓解才是上策。当然，也不要幻想疯王会为了达成协议，做出巨大的让步，一切都要围绕"对内减税，对外加税"大框架，在此基础上才能谈灵活。
简言之，这事过程中难免会有一些不确定性牵动着市场的敏感神经，但最终大概率会取得一个中性偏上的结果，保持合理的预期，积极应对就好。除此之外，下周的陆家嘴金融会议，以及十五五的规划，则是近期内部的重大变量，我们后面同样会保持紧密的跟踪，并及时与大伙分享。
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