A股突破3800点，科技股领涨，深科技受国产芯片进展推动。美联储降息预期升温，外资流入或促低位补涨。底仓谨慎，关注补涨机会。
上周五的市场，四个字形容——举重若轻。
沪指轻而易举的就突破了3800点大关，而且复盘来看，这一波的走势跟抹了油一样，极其丝滑。
目前A股上方除了4000点的整数关口外，已经看不到明显的阻力位了，算是彻底走出了10年的箱体区间，开始漫步在无人区了。
这个阶段，是典型的流动性驱动，赚钱效应的扩散会不断带来增量资金，风险偏好急剧提升，甚至会一定程度上忽视估值和基本面，可以说是既迷人又危险。
面对这样的市场，我的建议是留一半清醒留一半醉。清醒之处在于，这个位置的新开仓要尽量去找估值合理的补涨机会，不要去盲目追高标。而醉的体现为，如果已经在车上了，那对待趋势中的弹性方向，在环境适宜时可以先尝试闭眼享受。
说回具体的市场表现，虽然指数层面热闹非凡，但涨跌比几乎对半开，中位数也只有0.1%，也就是说，如果上周五没赚到钱也不必太懊恼，因为多数人是跟你一样的。。
此前我们就在跑赢指数很难中强调过，牛市行情中，想要战胜市场并不简单，因为指数可以通过板块间的轮流发力而保持动力，但手中的个股则不然。有耐心能等待轮动的还好，要是脾气急点的，天天一顿切换猛如虎的那种，最终算总账能不亏都算不错了。。
上周五的市场是典型的科技大牛市，科技方向几乎凭借一己之力带动指数突破3800点，其中科创50指数狂涨8%，芯片ETF更是活久见的封了涨停板，恐怖如斯。至于驱动原因，无非就是沉寂已久的deepseek发布的新模型，其透露出了国产芯片的进步，让替代逻辑得到了强化。
大科技方向是点睛长期以来所看好的，我们在过往的逻辑中不厌其烦的讲述科创的逻辑，相信很多朋友都已经听腻了，尤其是在23-24年的行情低谷期，我们几乎期期定投科技方向，甚至把科创50买到了第一大持仓。。
当时我们看好的核心逻辑，就是"库存周期(短)+AI创新(中)+国产替代(长)“的三重周期共振，以及经济换挡+大国博弈的背景下，科技作为新引擎的重要意义，甚至将科技和国力直接做了绑定。类似的内容，在过往的逻辑中，可以随意的翻看到。
当时我印象很深刻，那会科创板估值大概50倍左右，然后一堆看空的声音天天说，相比纳指来说太贵了，国内的科技都是垃圾，凭啥给这么贵的估值，顶多也就能按制造业，还得继续杀。。
即便那会A股科技股已经和费城半导体形成了历史级别的剪刀差，还是有声音说，这次不一样了，因为AI时代的红利只有以英伟达为代表的纳指可以享受到，而国内在芯片被封锁下，无法突围，只能搞点低端产能。。
可短短一年的时间，风云变幻，科创50的估值已经来到了175倍，而这会关于我们上述提到的逻辑，比如科技等于国运，国产替代新格局等，开始大行其道，并作为支撑当前估值的核心论据。
一切都变了，一切又都没变。变了的是估值水平，不变的是底层逻辑。变了的是市场的主流演绎，不变的是人性和周期的轮回……
于点睛来说，现在对待部分科技方向，已经是"一半醉"的范畴了，上周我们做了小比例的试探性止盈，大概3%左右，后面如果还这样演绎下去，或许就要加快速度了。
花开堪折直须折，赠与他人，手留余香。
……
再聊下周末最大的新闻，鲍威尔在全球央行年会上噼里啪啦说了一堆，简言之就是有所转鸽，相比于通胀，更多开始担心就业的情况，这和7月非农的断崖式下跌关系密切。这意味着，9月降息大概率稳了，同时有望重启降息周期，目前9月降息的概率超过了80%。
受此影响，周五晚间美股上行，中概股也反馈积极，纳指金龙指数大涨2.6%创阶段新高，A50也延续涨势。另外，美债收益率和美元下跌，黄金白银上涨。
美联储降息对全球市场的影响，其实都隐含在上述的资产行为中了。美元和美债收益率的下行，意味着中美利差收窄，汇差压力也减小，这将使得外资对新兴市场的配置动力增加，海外层面的流动性回暖，尤其利好受美元流动性影响较大的港股，典型如恒科。
另外，A股中外资偏好的白马方向，比如消费、医疗等，也有望得到青睐。而这些方向的共同点就是，近期均跑输市场尤其是科技方向，同时估值也处在中性偏低的水平。
我认为，美联储带来的这一契机，可能会引发一轮低位补涨行情，甚至不排除暂时接过科技的大旗，继续带领指数上行。
上周点睛组合在科技方向的助力下，不断创出历史新高，相信车上的朋友体验还是不错的。
不过事到如今，我想提醒一下，无论是新老朋友，目前每周正常去跟车是没问题的，因为我们的发车会审时度势，聚焦于当下还有性价比的品种，不会贸然追高，比如上周我们的发车就集中配置了有补涨潜力的组合，类似我们上述聊得那些方向。
但对于底仓来说，我建议大家稍微谨慎一些，等等回调机会是更好的，这个我们近期也反复强调了。因为底仓中有很多我们浮盈较大的方向，目前并不便宜，而且我会随着市场的演变而做出动态的止盈。
如果不巧大家刚买完底仓，而相应标的就大涨触发止盈，可能会面对惩罚性赎回费，这种情况系统不会强制执行，而会转为手动，建议大家持有7天度过惩罚期后再自行止盈。
即便是想要上仓位的朋友，我也建议可以优先考虑我们每周的发车，哪怕这一车多买一些也是无妨的，相比底仓安全边际会更好一些，而且赔率也并不低，这些我们上周在等倒车还是先上车也说过。
就这了，祝大家牛市开心。
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