喵点睛说的“小登崩了”指市场风格收敛，科技成长方向调整。银行、白酒等价值类股票上涨，抵消了科技股的下跌。中期看，自主可控和大安全主线仍是机会，但需谨慎。
市场昨天有点崩，尤其是小登方向，双创跌超4%，AI产业链普遍跌超5%，成长性较好的创新药和新能源也都受伤不轻。
指数层面，上证仅下跌0.62%，沪深300跌幅也只有1.2%，相比之下要克制很多，究其原因是昨天老登方向站出来了，银行和白酒联袂上涨超过2%，红利和现金流等价值类指数也普遍收红，起到了稳定军心的作用。
很多人可能会认为这是一种护盘行为，但相信这几天看文章的朋友应该不难理解，这种市场行为的背后，更像是一种风格的收敛。
这一观点我们已经连续三天强调过了，而且在过程中也提示了科技成长方向阶段性三高(高估、高拥挤、高杠杆)的风险，同时组合也在知行合一的止盈，态度算是很鲜明了。
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所以面对昨天的这种看似分化，实则收敛的行情，我们并没有太多的想说的，因为核心观点都在前几天的文章中表达过了。
短期整固震荡确有必要，但中期角度看，在估值和拥挤度降温后，自主可控和大安全的主线依然值得积极把握，这也是我们留有底仓的原因。当然，比较依赖海外的科技产业链和出口导向型企业，还是要保持适度谨慎，不要过早去试图抄底。
上周五至今的调整，一定程度上跌出性价比的更多集中在港股，包括恒科、香港生物科技和恒生消费等，因为此前涨幅本就克制，估值更为合理，同时由于海外定价权较重，这一轮的下跌力度不俗。不过下跌段还是最好别过于草率的大幅抄底，通过定投的方式是更为稳妥的，具体可以参考下明天点睛组合的操作。
老登昨天迎来了难得一见的春天，也算是从昏迷状态中复活了。。银行和白酒表现突出，其中各自的龙头都有表现，工行上涨3.1%，茅台上涨2.2%。
很多人比较关注老登会不会有持续性，我认为需要重点关注三方面：
一是分化的收敛程度，假如价值和成长的剪刀差从25%能收敛到15%左右，甚至是个位数，那在科技大年的背景下，就不值一提了。
二是地缘和外贸方面的动向，月底的APEC会面，以及后续的谈判情况，如果对抗局面持续紧张，资金防守的需求就不会衰竭。事实上昨天全球包括股市、数字货币等风险资产的集体下跌，也有我方针对美方造船301调查等举措大力反制的影响。
三是经济数据和十五五。昨天我们也聊过风格转换的核心要素，就是经济复苏见到成效，今天可以再加一点，就是十五五的政策措施，如果扩内需相关的力度很大，也会刺激资金去布局低位的顺周期方向。
最后再浅聊下黄金吧，昨天很多人说什么直线跳水，不过看看下图会不会觉得这说法很搞笑。。但需要注意的一点是，昨天有朋友给我留言，问黄金是不是避险资产。潜台词就是可不可以在当前这种对抗氛围浓郁的阶段去猛上车，我的答案是否定的。
虽然黄金本身确实是避险资产，但如果你追4100多的黄金去避险，总会感觉哪里怪怪的。。诚然，我们一直强调黄金作为组合的配置是有必要的，无需过于关注价格，但这里指的更多是已持有的状态下。如果从交易层面看，黄金还是更适合分仓低吸，而非激情下单，这一点大家要做好区分。
热点新闻
1、昨晚召开了经济形势专家和企业家座谈会，强调要持续用力扩大内需、做强国内大循环，不断形成扩内需的新增长点。重点蛮清晰的，接下来政策的变化会更密集，一定要特别的关注。
2、据悉，有关部门或将发布一份关于加强光伏产能调控的通知文件，预计有重要政策发布，行业反内卷将有新进展。受此提振，昨天光伏板块表现比较亮眼。
前一段各行各业都在落地稳增长措施，其中涉及了很多反内卷的具体要求，光伏作为反内卷的排头兵，也确实该有更加明确的政策落地了，这块值得期待。
3、为反制美国对我国船舶加收港口服务费、301调查措施等事项，有关部门连续出招，先是发布了对美船舶收取船舶特别港务费实施办法，随后又对韩华海洋株式会社5家美国公司采取反制措施。此举可精准打击美国航运和造船业，也有利于全球造船订单回流我国。
另外，有关部门就美301措施对国内产生的影响，以及相关方是否存在实施、协助、支持美国的行为等事项展开调查，后续根据调查情况适时出台相应措施。
目前双方摩擦仍未缓和，会谈和见面都存在一定的不确定性，短期对市场仍存在扰动，需密切关注。不过中长期还是要以"我"为主，更多关注自身的政策、基本面的变化。
4、京东宣布联合宁德、广汽，在11月9日共同推出一款新车，其中，京东主要负责提供用户消费洞察和独家销售，不直接涉及制造环节。卷完了外卖，东哥开始卷入汽车产业，时间点卡的也挺妙，双十一同时还有国补和购置税减免，不排除又是一个价格屠夫，届时可以看个热闹。
5、山东黄金前三季度预盈38.0亿元至41.0亿元，同比+83.9%至98.5%。公司表示年内黄金价格上行，带动利润同比大增。这一波贵金走的确实太猛了，有相关矿产资源的企业真是有了金山银山，股价表现也很强势，昨天盘中创了历史新高。。
6、东吴证券前三季度预盈27.48亿元至30.23亿元，同比+50%至65%，符合预期。券商业绩几乎是明牌了，成交额保持着较高的水平，同时市场表现也比较红火，经纪业务、财富管理业务都赚了不少钱。。
7、吉比特前三季度预盈10.32亿元至12.23亿元，同比+57%至86%，Q3环比+7.2%至60.1%，符合预期。游戏版号常态化获批，叠加Ai持续降本赋能，游戏行业盈利能力持续回暖，年内板块大涨超40%，表现也是比较积极的。 💸