重磅事件指包括但不限于中美磋商、APEC会议、美联储议息及“十四五”规划建议出炉。近期市场因这些事件表现温吞。但数据的利空，预示着股市层面的利好，市场有望迎来新征程。
市场昨天反弹修复，各大指数均温和上行，风格也相对均衡。这是预期中的，毕竟周末中美的紧张关系有所缓和，因此全球市场都顺势止跌企稳，其中日经涨超3%(叠加了早苗确定当选的消息)，恒指上涨2.4%，韩综上涨1.8%，相比之下，大A是亚太市场中表现最内敛的了。。
温吞的反弹，大概也是受限于交易量，昨天两市仅1.74万亿成交额，大幅缩量2000亿，也是连续第3个交易日位于2万亿下方了，这在此轮行情中并不常见。
量能萎缩，市场就容易搞些幺蛾子出来，昨天煤炭LOF尾盘拉了个涨停，溢价超过了6%，算是把市场短期流向红利避险的防守心态，硬生生在投机层面做了映射。。这一幕有点熟悉，今年4月那会，市场因为对等关税而陷入担忧，但彼时很多港股红利LOF都是连续拉涨停的状态。。
咱们的大A就是这样，万事皆可投机，也算是见怪不怪了。
市场之所以有着浓厚的观望情绪，和近期高密度的大事息息相关，在未来的10个交易日中，我们将经历：中美的新一轮磋商、APEC会议高规格的会面、美联储的议息会议、十五五规划建议的出炉、三季报的披露完成……
这些事哪一件单独拎出来都是很重磅的，因此在短期内极限混合到一起，相对高位的市场自然会有些吃不消。
其实还有一件大事，不过在昨天落地了，就是我们Q3的GDP以及9月的经济数据，具体情况大家可以直接看浙商固收整理的这张表，还是比较清晰的。
从结果看，整体表现算是预期内的下半区，也就是偏弱的状态，主要矛盾依然集中在受到地产拖累的投资和相对乏力的消费内需上。恰逢十五五规划出台的前夕，相关数据有望对新一轮政策的方向提供一些指引。
比如消费层面，在以旧换新和国补等刺激措施边际转弱后，新的抓手将放在哪里？今年3季度的人均可支配收入增速，时隔两年放缓至与经济增速持平，这是否意味着内需的问题，除了短期的刺激，还要从更加根源的收入分配制度上去寻求答案。另外导致居民消费欲望降低的几大问题，教育、养老、育儿等，是否会有更进一步的保障？这些都是亟待解决的。
再比如新旧动能转换的问题，两头都要顾好，一边是房地产如何想办法止跌回稳，另一边是科技创新的鼓励和支持不能停，但同时还要谨防产能过剩的问题重现。还有就是成熟产业的反内卷，如何把控好力度，平衡好生产和利润之间的关系，也是很重要的课题。
不过我相信大多数投资者更关心的是，这些宏大的经济棋局会对股市有哪些深远影响，分享几个思考。
首先我们要认识到主要基调，就是目前是弱现实的状态，需要政策去发力，无论是偏宽松的货币环境，财政方面的专项债，还是各种产业政策，都处在收放自如中"放"的状态里，这对基于预期的股市整体是有利的。
可以理解为，数据层面的利空中，蕴含着股市层面的利好，这和制裁背景下，国内自主可控的逻辑有点异曲同工。
与此同时，地产作为资本市场曾经最大的对手已然倒下，在低利率的环境中，权益资产几乎是资产荒漠中唯一的绿洲。当然这个角度更加倾向于经营稳健，股东回报可靠的优质权益，比如我们常常提到的红利价值，现金流等。
产业层面，切合经济矛盾的科技创新和内需消费是核心，前者不用多说，本就是这轮牛市的核心主线，后面科创板成长层还会有大量有潜力的公司上市，板块历史级别的呵护态度还会持续很长的时间，唯独就是把握好估值的问题，尽量找调整的机会低吸，不要买在人声鼎沸。
至于内需层面，昨天从盘面可以发现相关方向已经有些对数据钝化了，社零虽然已经是四连降，但预期同样很低，而房地产更是一副死猪不怕开水烫的架势，昨天甚至还涨了一个点。。
这种低预期+低位低估的组合，实际是比较有赔率的，只要现实情况稍微有所好转，股价就会得到体现，这块我们主要关注公司质地和股东回报都很好的消费白马。
大体就聊这些吧，近期依然要做好面对震荡的准备，以平和的心态等待一众大事的到来，待这些事件逐一落地后，市场便有望走出混沌，拨云见日，开启新的征程。
重点新闻
1、昨天重要会议在京召开，从流程上看，这次会议将有两份重磅文件亮相，参考五年前的时间线，一是闭幕当天（本周四）发布的《公报》，二是几天后公布的"十五五"规划《建议》。
《公报》相当于内容提要，有点目录大纲的感觉，后续的《建议》则会涵盖具体的政策举措。不过这次出炉的仅是序章，明年两会出炉的《纲要》才是最终文件，会提出定量化的目标。这是关乎未来五年的大事，大伙需要特别关注。
2、有关部门召开水泥业稳增长工作座谈会，会上提到骨干企业要严格落实水泥产能置换、规范水泥产能等政策，在2025年底前对超出备案的产能制定产能置换方案。这是对9月建材稳增长方案的进一步落地，年内剩下的两个多月，预计相关行业会有比较大的变化。
3、宇树发布H2仿生人形机器人，相比前一代上过春晚的H1，H2身高没变还是180cm，体重由47kg增长至70kg，首次融入了仿生人脸元素，填补了头部仿生领域的空白。其它详细参数暂未公布，不过从展示视频来看，舞蹈、功夫等动作的稳定性和灵活性都要远超前一代。
另外，售价目前也未披露，前一代H1是65万元，考虑其70%左右的国产化率，H2有一定可能选择加量不加价，同时也会带动国内相关产业的需求。受此刺激，昨天机器人板块表现不错，这种新兴产业，每次产品迭代都值得关注，后面可以关注H2在实际应用中的表现。
4、宁德时代第三季度净利润185亿元，同比+41.21%，环比+12.26%。Q3盈利能力明显提升，净利率比去年同期提升4.1个百分点，环比上一季也有小幅提升，一方面得益于碳酸锂价格下降，一方面得益于新品麒麟电池的较高溢价。
在业绩说明会上，公司表示，为应对客户激增的储能订单需求，正全力推进全球产能建设，同时预期未来数据中心带来的储能电池需求将十分可观。由宁王可见，电池行业景气度在不断的上行。
5、科大讯飞Q3净利润1.72亿元，同比+202.40%，止住了前两季连续亏损的颓势。公司表示其大模型相关项目的中标数量和金额在行业中均排名第一，同时在数学、推理、文本生成等方面保持业界领先。
从前三季度整体看，目前仍是小亏的状态，不过讯飞业绩有一定的季节性，主要受教育行业采购节奏、消费促销活动、以及研发费前置等影响，利润主要集中在Q4释放，所以在Ai持续赋能下，全年业绩如何还是需要等到年报才能见分晓。
6、中国船舶前三季度预盈55.5亿元至61.5亿元，同比+104.30%至126.39%，算下来Q3单季和上半年赚的差不多，有点猛。。昨天公司在互动平台表示，目前生产经营情况正常，订单饱满，排期已至2028年底，部分已到2029年，这景气度太强了。。
7、中国移动前三个季度净利润1154亿元，同比增长4.03%，符合预期。核心通信业务占比进一步提升，聚焦主业、削减低效业务的战略收获成效，同时研发端保持相对稳健的投入，前三季同比+26.5%，重点布局AI、算力网络等领域。💸