A股重回4000点，喵点睛认为这反映了经济增长、上市公司质量提升和资本市场制度建设的成果。同时，科技创新驱动的景气周期正在展开，不应再用过去的眼光看待当前市场。
时隔5天，A股又重回4000点了。
曾经令我们魂牵梦绕10年的点位，如今上上下下的好不随意，这也算是一种祛魅了。。
4000点看起来虽然很高，但要有配得感。
10年来国内经济增长的积累、上市公司质量的提高、资本市场制度的建设、股市战略地位的提升，都是实实在在发生的。
更何况，如今科技创新驱动下的景气周期，也在徐徐展开。
因此，就不要总用过去的眼光审视如今的位置了，可以谨慎，但不要怯懦，更不要轻易失去追求梦想的勇气。
说句不夸张的，现在也就是国内整体的经济复苏还没有形成，很多核心蓝筹甚至还在3000点以下的位置，倘若内需的复苏到来，与科技形成良性的共振，那历史的两座山峰，是真有可能会一会的。
说回昨天，市场走强是因为主线科技睡醒了，并与基于AI电力需求的新能源方向形成了双轮驱动。
核心的催化除了产业的高景气外，还有就是我们近期反复强调的，上面对"替代"逻辑的强化，这一点，甚至可以抵过海外AI泡沫论的担忧，进而继续维持我们自身的科技主线地位。
这一观点过去聊了很多，而且我们也依托着组合的操作，诠释了如何平衡战略看多和战术谨慎的关系，因此今天就不赘述了。
下面我想稍微聊下昨天点睛组合定投的几个方向，分享一下在4000点关口，我们的视野都停留在了哪里。
1、港股三剑客是这次定投的绝对C位，包括恒生科技，香港生物科技，恒生消费。长期逻辑想必已经不用多说了，基于此，短期调整的相对充分，就构成了我们定投的核心要素，三者这一波自高点分别下跌了13%、16%、12%(截止昨天中午收盘)，跌幅普遍高于A股。
背后的原因就在于，港股受到海外流动性的影响会更大一些。但实际上我们一直在强调，港股资产的基本面和估值情况，是要好于同类的A股资产的，尤其有一些A股未上市的公司，比如部分优质的创新药企业，互联网大厂，以及新消费公司等。
因此这一波我们积极把握了定投机遇，即便顶着不俗的浮盈(这里指的是我们仓位较多的恒科和恒生医药)。
不过目前恒生消费在内需大环境一般的背景下，浮盈较弱，当然我们相应的仓位也比较少，因此昨天我们对其进行了双倍的定投，后续也会继续在好价格的基础上，对其适度偏重。
2、A股中我们依然坚持定投白酒，史上最差的三季报落地了，但股价反映不过尔尔，意味着估值早已计提了悲观预期。
白酒目前的鬼故事很多，价格下滑的背后是人口周期和经济周期的共振所导致的，但既然是周期，就总有回摆的时候。
我并不认可所谓的"年轻人不爱喝白酒，因此白酒板块永无出头之日"的说法。
事实上，白酒，尤其是高端白酒永远是少数中高净值人士在消费(商务宴请，节庆送礼等)，没有多少人日常拿高端白酒当口粮酒，因此所谓爱不爱喝，本身就不构成高端白酒的核心逻辑，那是中低端酒的故事。
白酒未来大概率也会趋于龙头化，因为高端需求并不会衰退，只要经济可以复苏。而我们目前定投的白酒基金，“茅五泸洋汾"这五大高端酒的占比接近70%，考虑到目前的估值和分红状态，以及经济的潜在复苏趋势，我认为这笔交易中长期的确定性还是比较高的。
3、证保其实挺特殊，在我们此前的研究中发现，他几乎是A股中唯一一个同时满足"低估+机构低配+低拥挤+业绩高增速"的行业。
不知道为啥，大概是股息率不足以吸引险资为代表的长期投资者，增速和弹性相比科技又不够性感，无法入机构和散户的眼，处在了一个不上不下的尴尬境地。。
但我们定投就不管那么多了，既然同时满足这么多指标，那自然来者不拒。
况且中长期逻辑看，资本市场的建设依然是核心战略目标，尤其是在房地产财富效应不再的时代，股市要承担起更加重要的职责，无论是在B端的企业融资，还是C端的居民财富增长，这些对券商都会构成持续的驱动。
4、美债这次我们适度加码了，相当于把中债的定投份额都合并给他了。原因在于近期美债收益率继续上行，2年期已经来到了3.6%以上的水平。关于降息的扰动我们早就分析过，在大趋势不变的背景下，期间任何的波动我们都视作投资机会，因此继续定投。
5、科技方向我们做了两笔操作，一是定投了TMT中滞涨的计算机方向，目前他也是板块中估值分位最低的一个细分，还始终没有突破23年ChatGPT诞生后的那波行情高点；
二是继续止盈5G通信，这部分几乎就是美股英伟达的映射，目前对科技方向，我们想尽量的去北美链，更多保留国产替代的方向，具体原因可以参考昨天的文章。
今天就聊这么多。
我们会继续坚守三好理念，做好合理配置，以不变应万变，静待花开。
重点新闻
1、随着三季报披露结束，近期有包括兴业银行、立讯、中免、燕京啤酒在内的多家企业公布了首次中期分红计划。这是比较重要的变化，A股市场生态逐步走向成熟，有越来越多现金流充裕的企业，选择用分红的方式稳定投资者预期。在此背景下，兼具现金流和质量因子的指数，都可以保持一定关注，比如现金流ETF(159399)。
2、据悉，备受关注的多晶硅重组"联合体"平台正在筹划中，目前的规划是采用百亿资金撬动700亿，以"承债"的形式收储，已有17家龙头企业基本同意，预计于2025年内完成。“承债"就是收购方把被收购方的债务一并接过来，这是收购陷入困境但仍有价值企业的常见方式。
收储这事探讨很久了，看来就快行动了，这将会重塑行业竞争格局，加速优胜劣汰。刚刚披露结束的三季报显示，部分光伏上市公司业绩已经有了一些改善，景气度在逐步回暖，叠加反内卷的持续推进，光伏或将延续复苏。
3、深交所表示，将会支持优质科技企业适用创业板第二、三套标准申报，二套适用于已实现盈利但规模相对较小的成长型企业，三套支持优质未盈利创新企业，重点覆盖先进制造、人工智能、生物医药等高新技术产业。
科创板未盈利的硬科技上市搞的如火如荼，创业板也不甘落下，双创双轮驱动，可以为更多优质企业提供融资平台，助力实体经济发展，同时也会为资本市场注入新的活力。
4、华虹公司Q3营收45.66亿元，创历史新高，同比+21.10%，净利润1.77亿元，同比-43.47%。收入端表现还可以，利润下滑主要受新产能爬坡成本较高、研发投入大等因素的影响，整体表现符合预期。
另外，公司预计Q4收入约在6.5亿美元至6.6亿美元之间，毛利率约在12%至14%之间。算下来和Q3差不多，增量不是太大，不过经过了前期的扩产投入后，成本端可能会有改善，Q4需要重点关注净利的环比变化。
5、百济神州Q3净利润6.89亿，同比扭亏为盈，环比+26.55%，算下来已经提前了完成了全年目标，有点猛。。同时公司将全年预测收入由358亿元至381亿元，上调至362亿元至381亿元。
创新药今年真的走出了泥潭，随着收入和利润的逐步释放，创新药企业有足够的现金流进行新药研发，这种正循环会推动整个产业向前走。以目前新药落地及海外BD大单的状态来看，Q4以及明年的业绩也是值得期待的。💸