喵点睛分享了分析了中央经济工作会议的“干货”，确认了稳中求进的总基调，将实施更积极的财政和适度宽松的货币政策，所有政策取向必须一致服务于经济复苏。
先说大事，昨天盘后，12月的经济工作会议正式落地。
这一会议是全年在经济领域中最为重要的，具有承前启后的作用，又恰逢明年是十五五的开局年，因此关注度非常之高。
我昨晚仔细学习了通稿，下面就来和大家来分享一些关键信息，以及所思所想。
1、回首：过去5年经历了很多挑战和冲击，但最终都有效解决了，十四五圆满收官。
2、现状：目前的经济面临的老问题和新挑战都不少，外部环境变化大，内部供强需弱矛盾突出，重点领域隐患多。这些都是转型中的问题，相信可以解决，经济长期向好趋势不变。还强调了要苦练内功应对外部挑战。
（痛点全说到了，但知道了病根，对症治疗就好了，无非是需要时间。内部问题，一方面拉动内需，一方面反内卷。外部问题，没有任何幻想，自立自强搞创新。这些都是未来的主基调，在后面也有展开讨论）
3、未来：坚持稳中求进总基调，实施更加积极有为的宏观政策。
财政端，继续实施更加积极的财政政策。保持必要的赤字、债务总规模和支出总量，优化支出结构，重视解决地方困难。
货币端，继续实施适度宽松的货币政策。把促进经济稳增长、物价合理回升作为其重要考量，灵活高效运用降准降息等多种工具，引导金融机构加力支持扩大内需、科技创新等领域。保持人民币在合理均衡水平上的基本稳定。
要增强宏观政策取向一致性和有效性。将各类经济和非经济政策、存量和增量政策纳入取向一致性评估。健全预期管理机制，提振社会信心。
（这部分全都是精华，原谅我没办法进一步精简。。确认了财货继续合理宽松的主基调，而且把货币政策的目标与经济、物价的回暖做了直接关联，明年降息降准依然会有。
更关键的是所有政策取向一致性的表达，意思就是不管你是新的，旧的，宏观的，还是产业的，都得服务于一个大目标，就是复苏。
这意味着任何领域，近期都不太可能出现收缩性政策了，除非这种收缩本身有利于经济，比如各种反内卷，但类似于前些年互联网的那种，以及个人消费偏好的限制等，大概率不会再有了）
4、八大任务：这个实际和前几天ZZJ会议的顺序一致，我们在之前文章中也初步聊过，但这里增加了许多细节表述。
①内需主导：深入实施提振消费专项行动，制定实施城乡居民增收计划；扩大优质商品和服务供给；清理消费领域不合理限制措施；高质量推进城市更新。
(内需的核心是消费，消费的核心是供需，一边提供优质商品和服务，另一边增加大家的收入并取消不合时宜的消费限制，和上面那个政策取向一致性呼应了。。)
②创新驱动：建设京津冀、长三角、粤港澳大湾区国际科技创新中心；深化拓展"人工智能+"；实施新一轮重点产业链高质量发展行动。
（科技创新和AI应用肯定要重点发展，这部分的增量主要是点出了北上广的科创中心地位）
③改革攻坚：深入整治内卷式竞争；制定进一步深化国改方案；推进中小金融机构减量提质，持续深化资本市场投融资综合改革。
（直截了当划重点，反内卷+国改+金融并购+资本市场制度完善）
④对外开放：推进海南自由贸易港建设，鼓励支持服务出口，完善海外综合服务体系。
（还记得吧，前几天保险下调的风险因子中，包括了出口信用和海外投资保险业务，在内需缓慢复苏的过程中，鼓励出海的态度是明确的）
⑤区域联动：推进以县城为重要载体的城镇化建设和乡村振兴。促进粮食等重要农产品价格保持在合理水平。加强主要海湾整体规划，推动海洋经济高质量发展。
（划重点，县乡发展+农产品+海洋经济）
⑥双碳引领：推进重点行业节能降碳改造。制定能源强国建设规划纲要，加快新型能源体系建设，扩大绿电应用。加强全国碳排放权交易市场建设。
（新能源依然是十五五的重要产业发展目标，尤其是考虑到AI对电力的依赖，未来电力系统的进一步完善是可以预见的。实际上，全球范围内来看，我国的电力系统建设能力是首屈一指的，理论上有重估的空间）
⑦多办实事：实施稳岗扩容提质行动。推进教育资源布局结构调整。优化药品集中采购。倡导积极婚育观，努力稳定新出生人口规模。
（医药未来就静下心了做好创新吧。。）
⑧守牢底线：着力稳定房地产市场，因城施策控增量、去库存、优供给，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房等。有序推动"好房子"建设，加快构建房地产发展新模式。有序化债，化解风险。
（上次会议地产只字未提，大家疑惑，原来只是折叠进去了。。托而不举是大基调，软着陆是有必要的，地产的新发展模式，同样会从量到质去转变）
以上内容1700多字，我已经竭尽所能把会议的所有关键内容给大家揉碎了、捞干的、通俗的聊了，希望对诸位有所帮助。
很多人认为这些高屋建瓴的东西对投资没啥用，实则不然，股市尤其是A股，最重要的两个因子就是政策和经济基本面，而且前者往往会对后者起到指引作用。
我们身处资本市场，想要有所收获，理解目前大环境的主要矛盾是必修的课程。大家都懂投资要顺势而为，浅显的理解是K线的趋势，但更深层次的，则是政策的势，经济的势，这才是我们行驶在股海中，最需要注视的灯塔。
……
最后再简单说下昨天的发车吧，依然是定投+止盈调仓，中心思想和上周大体是一致的。
一边在定投部分积极的利用年末市场的调整，去配置一揽子具备三好的品种，另一边基于明年的视角，去做一些大类层面的调仓。
我们昨天买入目标的构成中，可以大体分成三块，即红利回报+低估顺周期+不贵的AI。
具体的逻辑，鉴于篇幅就不展开。
重点新闻
1、甲骨文第二财季显示，公司营收、云业务收入均不及市场预期，季度自由现金流为为-132亿美元，而市场的预期是-52亿美元。同时其对于本财年的资本支出预期进一步上调，从350亿美元上调至500亿美元。这一系列表现不佳的数据，引发了市场的担忧。
甲骨文在今年早些时候和英伟达、OpenAI形成了业务循环链条，甲骨文为建设数据中心向英伟达大量采购芯片，OpenAI则向甲骨文长期购买云服务，同时英伟达向OpenAI提供芯片并进行投资。
这其实也是北美Ai循环大链条的第一条，当时甲骨文因收获OpenAI 3000亿美元的云服务大单，股价短时间飙涨，一度让其创始人埃里森成为全球首富。
在这之后，甲骨文为了建设云和 AI 数据中心，开始大幅举债，其未偿债务总额已超过1000亿美元，摩根士丹利预测，到2028年债务可能达到惊人的3000亿美元。。
反观甲骨文的大客户OpenAI，目前其支出远远超过其营收能力，履约存在较大的不确定性。若是不能按期给钱，甲骨文这些前置投入可能成为泡影，其背负的巨额债务将会面临违约风险。
而这份财报则显示了这份隐忧，资本开支超预期增加，收入却不及预期，意味着债务压力短期很难缓解。甲骨文五年期信用违约掉期攀升至2009年以来的最高水平，反映了市场对其信用违约的担忧加剧。
资本市场层面看，受此影响，昨天A股北美链跌幅不小，美股这边甲骨文盘前大跌超12%，最终收盘跌幅仍超10%，英伟达等Ai链也跌了一些，拖累纳指收绿。
2、高盛报告显示，尽管黄金价格屡创新高，但美国私人投资者的黄金持有量并未显著增加，预计到2026年底，黄金价格将达到4900美元，并且还可能更高。高盛确实挺敢喊的，低利率环境下，黄金有发挥的空间，但预测涨幅其实更多是玄学，更多还是要以配置的角度来看。
3、瑞银表示，今年Q4 DDR合约定价环比上涨35%，NAND闪存价格上涨20%，预计NAND闪存的短缺态势将持续至2026年第三季度。存储这波涨价潮持续时间够久的，对于A股来说，接下来可以重点关注相关板块年报的边际变化。
4、最近商业航天大事密集，朱雀三首飞后，力箭一号完成了国际订单，成功将阿联酋813卫星等9颗卫星发射升空，并顺利进入预定轨道。接下来还有长十二号甲、天龙三号等可回收火箭将开启首飞，期待早日实现突破，顺利进入卫星低成本发射阶段，这块值得持续关注。
5、 辽宁发布《冰雪旅游高质量发展三年行动计划》，力争到2027年，全省冰雪旅游年接待人次突破2.6亿，年综合收入达2500亿元以上。冰雪+地方特色的组合其实挺有市场的，政策层面加以重视，做好服务和路线规划，对地方经济会起到比较大的带动作用。
6、据悉，阿里云正式发布函数计算AgentRun，其是一款一站式Agentic AI基础设施平台，这块未来变化也不会少。此外，Meta使用阿里千问优化其最新AI模型，这事蛮重要的，再次证明了阿里在Ai方面的实力。国产Ai链越来越能打，特别是恒科大厂们，专心干正事，惊喜就会比较多。💸