喵点睛分享了美国“疯王”特朗普宣布与九家制药巨头达成药品降价协议，并计划在TrumpRX网站供应折扣药品。此举被视为美国版集采，引发市场对医药行业的利空担忧。
从上周五的市场聊起，A股依然延续了温和反弹的格局，指数全面飘红，全天将近4500家公司上涨。
不过，最关键的成交额，依然锁定在1.7万亿的水平，因此目前还只能当做震荡模式中的反弹去对待，不要去过度的暴露基本面一般的高波资产敞口。
目前量能下的市场，实际上还是结构性机会为主，比方上周五泛消费的表现近乎是一枝独秀，其中零售、食品饮料、航空等细分方向均有亮眼表现。从地域指数看，海南更是由于自由贸易港封关而大涨5%。
而实际上，海南和泛消费本身就有千丝万缕的联系，协同作用很强。
简要聊下，所谓海南封关，听起来像封锁，但实则是一种更高级别的开放，核心含义是将海南打造为"境内关外"。
今后可以将海南理解为一个超大型的境内免税店，全球商品(负面清单除外)进入海南几乎都是零关税。目前大约覆盖了6600多种商品类别，占据全部进口商品的7成左右。
与此同时，海南和内地之间的界限管理也会更为清晰，从消费角度看，依然是每人每年10万的免税额度。企业生产角度，在海南进口的原料，只要在当地进行加工且增值率超过30%，就可以免税销往内地。
之所以说海南和消费关系密切，核心就在于封关之后， 将会对促内需形成有力的推动，重点体现在了供给端。
岛内层面，由于海南可以提供价格更低，品类更全的全球商品，无疑会吸引全国各地的居民前去购物，不仅刺激了消费升级，同时也会使得大量境外消费回流国内。更别提衍生的机酒、旅游、餐饮等服务型消费了。
全国层面，海南的免税机制将吸引众多有能力的国内外公司建厂，通过精耕细作，再将优质的产品销往境内，进而提供更多物美价廉的消费品。而这一过程中对产业链的推动，以及就业和收入层面的积极影响，同样是不可忽视的。
总而言之，海南封关在促内需的战略棋盘上，无疑是一个排头兵，将会在十五五的开局年，为经济注入新的活力。相比于围绕海南的题材炒作，这才是更有意义，且更深层次的价值体现。
至于投资方面， 抛开短期情绪投机不谈，从中长期看，那些海外原材料进口比例偏高的上市公司，以及扎根于海南做各种服务的企业(如医疗、餐饮、零售等)，均有望实打实的受益。
……
国内聊完，在看看老美那边，周末疯王也折腾了一堆大动作出来，其中和医药相关的事宜引发了较大关注，具体看：
疯王表示与九家制药巨头达成药品降价协议，以换取三年免税。意味着之前点名的17家药企，已有14家完成降价。疯王计划明年在自家的TrumpRX网站供应折扣药品。。
此举措被广泛称为美国版集采，很多人看到后第一反应认为对我们的创新药是利空，实则不然。
此前美国药企的超高毛利大多来自于非常高的销售价格，但在被大幅杀价后，就只能在成本端更加精耕细作，而国内的CXO凭借庞大且成熟的产业链集群，在成本端的优势非常显著。
此外，海外不少大药企即将面临专利悬崖，这也是今年来频繁通过BD合作与并购，获取我国创新药资产的主要原因，相比于自己花费大量成从头本去研发，会经济很多。
医药和电子不同，其具有反摩尔定律，即新药研发成本愈发高，时间愈发长。因为随着产业的发展，医药研究更多开始聚焦于各类罕见病，其靶点更难找，失败率也非常高。
这就意味着在未来，大概只有行业巨头可以持续保持研发动能，同时对CXO和AI制药等降本方式的依赖会愈发严重。
因此站在人类健康的层面上，美国一直以来对我国生物医药的限制，可以说是非常狭隘的举措。与此同时，美国医药集采的现实也在一定程度上打脸与掣肘了这一行为。
虽说国内创新药企业后边在海外的环境，依然会面临着"成本优势"和"安全风险"之间的博弈，但只要我们坚持内生发展，不断壮大创新的根系，那么繁花硕果自会如期而至。
……
重点新闻
1、中国神华重组方案出炉，拟发行股份及支付现金方式收购控股股东国家能源集团旗下12家核心企业股权，覆盖煤炭、煤电、煤化工及煤炭物流等关键能源领域，交易总价达1335.98亿元。
值得关注的是，此次交易以70%的高比例现金支付，有效降低了股权稀释的效应。与此同时，以2024年扣非净利计算，被收购资产市盈率为14.2倍，略低于神华当前15倍左右的市盈率。所以综合来看，这笔交易价格是相对合理的。
若最终重组顺利落地，将实质性的解决神华与大股东长达20年的同业竞争问题，构建起完整的"煤、电、运、化"产业链闭环，从而提升经营效率和盈利能力，愿景还是值得期待的，今天可以关注下市场的反馈。
2、上周五日本央行宣布加息25个基点。按照常规逻辑，日元作为最主流的套息货币，其利率上行会增加套息成本，可能促使资金回流日元，从而对全球流动性构成潜在压力。不过周五市场并未因此下跌，反而迎来全球风险资产普涨。
背后可能有两方面原因，一是日本加息的预期已酝酿太久，市场提前消化了相关利空，形成"利空出尽"效应；
二是新内阁主张维持宽松，后续持续加息存在较大不确定性。汇市表现也印证了这一点，加息当日，日元不仅没有因为加息升值，反而兑美元大幅贬值，反映市场正计价"日本难以持续推进紧缩"的预期。
日本下一次利率决议大概在明年1月22日左右，而美联储的利率决议则是在1月29日，两大央行的政策节奏差异可能引发新一轮博弈，需要持续保持关注。
3、香港有关部门表示，预计将于2026年初发放首批稳定币牌照，截至9月底，已收到36份稳定币牌照申请。这块牌照还蛮稀缺的，之前一段时间市场关注度特别高，后续随着牌照正式落地，或将再次带动相关板块的情绪。
4、茅台控量新政落地时间，飞天价格短线跳涨后，价格逐步稳定，目前大概在1570附近。茅台价格对于白酒行业是比较关键的，若茅台价格持续走低，那其他酒可能更难卖了。
中长期看，高端白酒的稀缺性是很难打破，未来随着经济复苏，白酒周期也会逐步恢复，这块并不悲观。
5、有关部门召开脑机接口医疗器械工作推进会，邀请了高校、医疗机构的专家参会。脑机接口是未来产业的重要方向，各方聚在一起讨论产业发展问题，是比较有意义的事，有助于解决产业发展瓶颈，加速脑机接口从技术研发向产业化临床应用阶段迈进。
6、MiniMax和智谱通过港交所上市聆讯，不久后就将登陆港股。这两个都是做AI大模型的公司，港股对科技方向也比较支持，获得融资可以更好地发展。不过港交所今年新股发行数量确实较多，可能对市场流动性产生一定扰动，保持适宜的发行节奏是有必要的。💸