喵点睛分享了央行定向降息并加码再贷款，力挺中小微、科技创新与地产等关键领域，释放宽松信号；阿里将淘宝、支付宝等接入千问APP，推动AI Agent落地，港股AI应用公司估值优势凸显；台积电Q4业绩创纪录，半导体景气与国产替代逻辑延续；万科推出化债方案，行业信心有所修复；整体市场在政策托底与AI催化下呈现结构性机会，建议关注宽基ETF、半导体设备及优质地产债。
在降温组合拳的作用下，昨天市场终于冷静了下来，沪指盘中一度跌破4100点，全市场超3100家公司下跌，成交额更是大幅缩量，回到了3万亿附近。板块方面，前期热门的方向如航天，AI应用全线调整，不少都被按了跌停，对人气的打击并不算小。
而且昨天的盘面中，有一个现象比较诡异，在大幅缩量的背景下，多支宽基ETF显著放量，包括沪深300、科创50以及中证500，其中某中证500ETF直接放出了历史天量，令人咂舌。。
你说护盘吧，这个位置也没必要，毕竟前脚刚刚还在降温。你说砸盘吧，也不是太合理，因为放量主要集中在尾盘的反弹阶段。
正在大家顶着一头雾水不得其解时，盘后央妈祭出的利好政策大礼包，让资金瞬间将这些疑虑抛到了九霄云外。。
下面我来和大家梳理下央妈具体都放了些啥利好吧，信息量不算小，大伙注意了：
1、定向降息25bp，主要集中在再贷款和结构性货币工具中，目的是提高银行在重点领域信贷投放的积极性，助力经济结构转型优化。
上面的表格整理的很清晰了，重点都是围绕着中小民营企业，以及农业等颗粒度比较细的方面，目的是提振内需。另外就是科技创新和地产等方面，都是目前经济中比较关键的领域。
2、增加支农支小再贷款额度5000亿元。增加科技创新和技术改造再贷款额度4000亿元，并扩大支持范围，将研发投资水平较高的民营中小企业纳入支持领域。
一边在价上让步(贷款利率降低)，一边在量上加码(贷款额度增加)，加量又减价，服务不可谓不周到了。。
3、将商业用房购房贷款最低首付比例下调至30%。
这个力度也不算低，之前首付比例印象中至少要50%，降低门槛后，或将提振一部分需求，为商业地产缓解去库存的压力。
最近地产方面有一些回暖的迹象，万科的债务问题有望解决，作为内陆前瞻指标的香港楼市也在持续上涨，地产软着陆，对于国内经济复苏来说，有着非同一般的意义。
4、拓展服务消费与养老再贷款的支持领域，适时纳入健康产业。拓展碳减排支持工具的支持领域，引导银行支持全面绿色转型。
服务消费、医疗养老、绿色双碳，相当于直接划重点了，都是政策支持的方向，也是十五五着力提到过的，投资时要给予格外的重视。
以上是央妈实施的一系列措施，下面再看下几点重要的表态：
1、把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，灵活高效运用包括降准降息在内的多种货币政策工具。引导机构加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域。
2、从法定存款准备金率看，目前平均为6.3%，降准仍然还有空间。
3、今年降息也有空间。外部方面，人民币比较稳定，美元处于降息通道，汇率不构成很强的约束；内部方面，银行去年以来净息差已经出现企稳迹象，今年还有大规模的长期存款到期，负债端成本会进一步减小，进而稳定净息差。
央妈这一次虽然在措施层面都是精准滴灌，但是这一系列讲话透露出，大范围的降息降准在今年也是势在必行的，这意味着作为滋润牛市土壤的宽松流动性环境，依然会保持下去。
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再聊下昨天阿里的发布会，变化还是比较多的。具体看，阿里计划将旗下的淘宝、支付宝、飞猪和高德都整合到千问APP中，旨在创建一个一站式的购物、旅行和支付平台。
这也是目前国内最像AI agent的一种创新了，虽然过程中还需要不断打磨，可至少算是实现了多任务流的一键触达，这背后主要归功于阿里生态的优势以及AI层面布局的完善。
阿里副总裁表示，公司的Qwen AI模型预计将在春节后向第三方开发者开放。在未来六个月，将重点整合该模型，使其更深入地融入阿里的生态系统，以提升其在生活方式和服务场景中的表现。还希望将Qwen定位为全球领先的日常应用产品，并计划在今年晚些时候推出国际版。
对此，花旗发表了观点，认为阿里对Qwen应用的更新是迈入AI智能体时代的重要一步，指出这将是世界上第一个启用AI驱动购物功能的应用，其预计阿里将增加在2026年支持用户使用千问下单的补贴预算，同时也维持了对阿里的买入评级，目标价为197美元。
咋说呢，其实抛开阿里不谈，我昨天认真的翻了下AI应用公司，发现那些真正赚钱的核心公司大部分都在港股，而且部分公司估值便宜的有些吓人。。比如我看到一家，在AI应用多领域布局的企业，账面上的现金+持有的股权价值就已经完全覆盖自己的市值了。。
看完我也在感慨，港股这些公司，除了不爱涨，真是什么都好。。
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重点新闻
1、台积电2025年Q4营收约337亿美元，同比+20.5%，净利约160亿美元，同比+35%，连续八个季度实现同比增长，不仅高于市场预期，而且创下新纪录，反映出人工智能芯片需求依然强劲。
与此同时，台积电预计2026年资本支出520亿美元至560亿美元，同比增长超27%，并表示未来三年资本开支都将显著增加。这意味着公司判断行业未来仍将保持较高的景气度，这对半导体设备是非常直接的利好，受此刺激，美股半导体设备相关公司夜盘快速拉升。
回到国内视角看，AI驱动的半导体景气周期，同样会带动国内相关的资本开支。前段时间我们聊到正在冲击科创板的长鑫存储，IPO计划募资295亿，主要用于扩大产线购买设备，这便是一个缩影。
另外，从国产替代的角度看，虽说疯王放开了产品力比较好的H200，但国内方面的进口还是相对谨慎，一方面是进口产品的生态长期存在不确定性，另一方面还要考虑高额的购买成本，比如疯王要抽取销售总额的25%。在此背景下，国产替代依然是必由之路。
总的来说，无论是半导体行业的景气周期，还是国产替代的逻辑，都将带动国产半导体设备的需求。在市场层面，可以跟踪半导体设备ETF(159516)的表现，其成分股涵盖了国内核心的半导体设备以及材料厂商，能有效反馈景气及替代的逻辑。
2、我国12月金融数据出炉，社融信贷均略高于预期。信贷方面，居民端连续三个月新增下滑，短贷同比减少、中长贷同比少增，显示居民消费和购房需求仍不足；企业中长贷、短贷均同比多增，显示企业融资需求出现改善的迹象。
社融方面，企业直接融资是主要支撑，同比多增1759亿元，连续4个月同比多增。其中，信用债、股票融资规模扩大。另外，政府债受去年同期高基数，以及年内投放节奏的影响，依然存在一定的拖累。
M2增速回升至8.5%，较上月大幅回升0.5%，表明流动性充裕，但M1同比增速为3.8%，较上月回落1.1%，连续3个月回落。M2与M1增速差扩大至4.7个百分点，显示短期资金活化程度回落。
3、万科抛出四套化债方案，为持有人提供了从"全额展期"到"部分兑付"的差异化选择。其中，议案一最高拟兑付40%本金，其余展期一年，议案三、四承诺向同意议案的持有人先行实施10万元的固定兑付。
可以说，万科拿出了比较大的诚意，后续通过的概率变得高了很多。受此刺激，昨天万科债迎来大涨，股票也涨了一些。万科在房地产行业中的地位还是比较高的，这事值得持续关注，若能顺利渡过难关，对整个地产行业或许都会有比较积极的影响。
4、中国航天科技集团召开年度工作会议，会上强调，2026年是"十五五"开局之年，要全力突破重复使用火箭技术，加速推动航天强国建设。卫星低成本发射，火箭可回收是关键，今年会有非常多的可回收试验，期待早日取得突破。
5、立讯精密拟10亿元至20亿元回购股份，回购价不超过86.96元，比昨天收盘价高出50%多 。公司股价昨天大涨7%，去年涨了近40%，这一背景下仍选择大额回购，说明公司对自身经营的信心。AI加持下，今年消费电子可能也会有一些变化，值得跟踪关注。
6、牧原股份2025年预盈147.00亿元至157.00亿元，同比-12.20%至17.79%，算下来Q4差一点亏损。。这些养猪大户们卷来卷去，导致肉价持续走低，即便成本控制的再优秀，也难赚到钱。去年下半年有了一些反内卷的动作，母猪能繁在下降，后面重点关注生猪存栏的边际变化。💸