喵点睛分享了昨日市场先跌后震荡，核心权重遭砸、个股普跌，而半导体（尤其存储与设备材料）和贵金属（白银、黄金、石油LOF）因供需紧张与套利资金追捧逆势走强；国内AI驱动的资本开支提速、国产替代进程以及央行稳增长政策为科技与制造板块提供支撑；油气、消费等下游仍偏弱，地产与券商流动性压力缓解但复苏仍待观察；整体看，宏观数据边际改善但结构性分化明显，投资者需警惕极端行情背后的政策与流动性博弈。
昨天市场整体震荡，开盘先是一通猛砸，而后慢慢拉了回去，可临近收盘又来了个二通猛砸。。来回折腾之后，几大指数还能勉强收红，可是个股就比较难受了，全天超过3400家下跌，中位数-0.7%。
被砸的方向，主要还是集中在核心权重上，大力哥依然在努力的回收着剩余的子弹。。
在这样的局面下，场内的资金大多在成长的方向中保持轮动，昨天就再次轮到了半导体方向，其中处在涨价周期的存储，以及受益于扩产和加速国产化的材料设备表现较好。
消息面上也有一些变化，最近不断提价的美光科技，宣布将在未来十年内投资240亿美元于新加坡建设NAND闪存工厂，晶圆量产计划于2028年下半年启动。
240亿美元的规模是美光历史上最大笔的投资，远超其此前在日本96亿美元的HBM厂投入，在整个存储领域也是顶级水平。公司表示，全球存储器供应紧张局面至少持续到2028年，未来两年NAND的供需缺口将达4%，这大概也是公司敢于大笔投入扩产的底气。
而在这一过程中，作为卖铲子的设备和材料商，无疑会拿到充足的订单。
国内方面其实也比较类似，AI驱动的超级景气周期，同样会拉动资本开支的提速。即将IPO的长鑫和长存，作为国内的存储大厂，募资中很大一部分将会用于产能扩建，这会同步带动国产设备的需求。
另外，半导体设备目前国产化仍有较大的提升空间。据机构估算，当前全行业国产化率约在30%至35%左右，中期目标要提升至50%以上，长期则要朝着100%全国产的方向努力，以完全突破卡脖子的限制。
总的来说，无论是行业的扩产周期，还是国产替代渗透率的提升，都将使得国产半导体设备处于一个较好的景气度环境中。在市场层面，我们依然可以跟踪半导体设备ETF(159516)的表现，其成分股涵盖了国内核心的半导体设备以及材料厂商，能有效反馈景气及替代的逻辑。
半导体之外，昨天盘面贵金属依然凶猛，几乎没有白银业务的白银有色豪取六连板，完全无视各种风险提示，已经彻底疯狂。。
值得一提的是，在LOF层面，继超高溢价的国投白银LOF暂停申购后，这两天刚刚崛起的石油基金LOF也开始将申购额度下调至10元了，痛失两大羊毛，让诸多套利党愤懑不平。。
叶哥就是其中一员，昨天直接打电话给基金公司去"讨薪"，说"你们为啥不让申购了，现在场内溢价这么高，不让申购套利岂不谬哉，我还想继续平抑波动(日结工资)呢"。。
结果得到的答复很直接，因为白银的期货合约买到上限了。。上期所一般要求非会员单位最多买到合约总量的10%，而国投白银LOF由于短期规模激增，目前的期货持仓量已经触及9.9%，要是再进一步买入就违规了。。
换言之，套利党虽然在二级市场可以平抑溢价，但是其申购行为会助长期货的上行趋势，进而造成"申购套利—期货价格上行—白银LOF上涨—溢价提高—申购套利"的超级自我循环
另外，黄金和石油LOF的限购，也是因为额度问题，只不过是外汇额度。
总而言之，一夜之间金银油集体停/限购了，这无疑是疯狂商品行情的一个缩影。
这种极端的单边驱动还会演绎多久我们不得而知，但我们要清楚的是，身在其中，要扮演什么样的角色。
如果没有做到先知先觉，事到如今也不建议后知后觉了，莫不如不知不觉，睡个好觉😴
重点新闻
1、2025年全国规模以上工业企业利润增长0.6%，扭转了连续三年下降态势，总量表现还是不错的。单看12月，受益于工业企业利润率提升，盈利增速较11月的同比-13.1%回升至同比+5.3%，且还是在上年基数抬升的基础上实现的，这个结果有些超预期。
结构上看，出口链的高景气度带动计算机、通信、专用设备、医药等行业盈利增速改善，有色冶炼及煤炭开采行业盈利受部分原材料价格上行而回暖。但油气开采、纺织、食品及汽车制造的盈利仍在偏弱区间。
整体来看，利润集中在中上游，下游消费相关制造仍有待回暖，后面重点关注扩内需政策陆续落地后的边际变化。
2、《药品管理法实施条例》将于5月15日施行，这是23年来首次全面修订。具体来看，新条例提到完善药品研制和注册制度，鼓励研究和创制新药，支持新药临床推广和使用。与此同时，还提到加强药品生产管理、规范使用、安全监管等事项。
支持医药创新和规范化监管两手抓，这一趋势会愈发明确，在这一背景下，创新药乃至整个医药产业将会有比较优质的发展土壤。
3、万科获第一大股东深铁集团不超过23.6亿元的借款，借款用途为偿还公司的债券本息。同时万科某债券通过了展期一年的议案，同意议案的持有人可获得10万元兑付。在深铁的支援下，短期流动性压力得到缓解，但如果想完全走出困境，后面关注的重点依然是地产的复苏进程。
4、中微半导公告，受当前全行业芯片供应紧张、成本上升等因素的影响，封装成品交付周期变长，成本较此前大幅度增加，公司决定将MCU、Norflash等产品调涨15%至50%。在这之前国科微也已向客户下发涨价通知。
半导体行业迎来新一轮产业链涨价潮，涨价效应从AI算力芯片、存储芯片逐步传导至制造、封测等环节。后面终端产品可能也会调价，需要关注销量的变化，可能会有一些潜在的影响。
5、国泰海通2025年净利润为275.33亿元至280.06亿元，同比+111%至115%，略超预期。券商行业β比较强，去年市场交投活跃，券商的经纪、投行、财富管理等业务表现都不错。今年开年以来市场活跃度再上一个台阶，Q1的成绩单也是值得关注的。
6、沐曦股份2025年预亏6.5亿元至7.98亿元，亏损收窄，对于这类处于投入期的企业，营收可能更为重要，去年营收增长115.32%至128.78%，还是比较可观的。AI大时代，国内硬科技破局是非常关键的，目前已经有了一些起色，后面需要持续跟踪关注。💸