喵点睛分享了贵金属在剧烈回踩后出现反弹，提示黄金仍有配置价值而白银易受投机炒作；随后以白银LOF和原油LOF为例，提醒投资者警惕高溢价套利的潜在亏损；股市方面，受芯片、互联网等板块传言扰动，A股与港股一度震荡，但整体随全球权益市场回暖；宏观层面，“十五五”一号文件聚焦乡村振兴与新兴产业，上海工作报告亦强调未来产业布局，显示稳经济与产业升级仍是主线；央行通过逆回购向市场注入流动性，宁德时代、贵州茅台等龙头继续回购，对市场形成支撑；最后，提醒投资者结合自身风险承受能力，谨慎看待短期波动与政策导向，做好资产配置与风险控制。
在贵金属的至暗时刻过后，全球资本市场都得到了喘息的机会。
上篇文章我们也聊到，金银现货在迅速回踩60线后收出的长下影，颇有降波的味道。而从昨天的价格走势看，金银价格不仅止跌，还开启了较大幅度的反弹。
这两天不少朋友问我们对贵金属后市的看法，其实昨天文章写的比较清楚了，简言之就是黄金在震荡收敛后，依然有逢低再配置的价值，而白银几乎沦为纯投机品种，不宜过度关注了。昨天还有朋友问我白银会不会涨回去，我想说这个问题本身就是危险的。。
我相信，A股投资者对白银的关注，一定程度上是来自于白银LOF。之前我们也反复提到，过热的LOF品种只适合于套利，顶着溢价去二级市场搏杀的风险是非常高的。
事实上，就连套利都不是100%安全的，因为溢价在波动，从申购到可以卖出，中间需要2-3个工作日，这就是不确定性。
而且在遇到风险事件时，LOF品种还有连续跌停卖不出去的可能。因此我们一向建议，到账的筹码有盈利就及时走，不要攒着，别被价格趋势所迷惑而忘记了套利的初衷。。
比如白银LOF，如果此前都是到账就卖，那便不会受到这波伤害，当然这也要归功于基金公司提前的暂停申购。。可如果攒着没出，甚至于在二级市场买入的勇者，那么按照目前的情况大概率是要亏吐血的。。
即便现在已经两个跌停，现在也还有82%的超高溢价，运气不好的话，可能年前都开不了板。。
至于原油LOF，老老实实做套利的这两天也会砸手里一批，但考虑溢价都已经低于10%，今天普遍不会再跌停了。我对此的观点是，折价的肯定不急着走，没折价但有亏损的部分其实也并不用太焦虑，因为油价的位置比较低，金油比依然处在历史高位。
说回股市，在贵金属的带领下，全球权益市场都回暖了，尤其是韩综指，前一天跌熔断，昨天涨熔断。。这弹性太夸张了，主要也是归功于核心权重股海力士和三星，以后干脆改个名，直接叫韩"存"指数得了。。
A股也同步修复，几乎把前日的跌幅抹平了，但过程比较跌宕，上午还突发了一波跳水，一度翻绿。主要原因是死灰复燃的小作文，一来还是一对。。
先是传言寒武纪26年的营收可能不到200亿，大幅低于300亿以上的预期。之后没多久公司就辟谣了，但公司跌势也没能完全扭转，只是从-14%缓和到了-9%。。芯片和科创的表现也受到了拖累。
但寒王毕竟估值和位置都不低，这种小作文顺势引发一波恐慌情绪，倒也是能理解。
不过另一则关于互联网增值服务加税的传言，直接引发了恒科大厂和港股的显著走弱，就有点太滑稽了。。
传言有多离谱，说是要把互联网和金融业的税率从6%调到32%，和白酒对齐。。哪怕一点常识都没有，光听着应该也能感觉出哪里不太对吧。。一个是税率提高的跨度太大，另一个是税种品类完全不同。
白酒是消费税，32%是由从价税和从量税两部分构成的。而游戏代表的互联网增值服务，顾名思义是增值税，今年刚刚实施的增值税法有明确规定，增值税率只有6%、9%和13%这三档。目前金融和互联网适用于6%的这一档，因此即便编故事也得往9%和13%上面靠才合理。。
前几天，电信服务的税率做了波调整，从6%提升到了9%，可能引发了市场的臆想，但想到白酒那边去了，莫不会真是喝大了之后YY过头了？对此，花旗分析师也表示，市场对电信增值税上调的担忧有些过度了。
而且还有一点，今年整个宏观基调是要稳经济的，此前工作会议还特意强调，政策层面自上而下要统一，不能造成内部的阻力。实际上早些年对互联网的政策重拳，对经济的影响是有目共睹的，现在岂能重走老路？
兼听则明吧，至于港股为啥能被小作文搞成这样，大概是近期大厂针对AI入口的血战引发了一丝对短期利润的担忧，同时这两年港股IPO体量较大，对自身流动性也造成了一些影响。另外一月的PMI数据也让外资对基本面的回暖产生些许迟疑。
但这些大多是短期的扰动，比起这些，我认为更值得关注的是，港股这些大厂们扎实的经营基本面和AI浪潮带来的增长潜力，与相对低估的股价之间的现实差距……
重点新闻
1、“十五五"首个一号文件出炉，对锚定农业农村现代化、扎实推进乡村全面振兴进行了部署。文件信息量比较大，下面和大伙简单理理：
- a.促进人工智能与农业发展相结合，拓展无人机、物联网、机器人等应用场景，加快农业生物制造关键技术创新；
- b.强化生猪产能综合调控，多措并举促进乳制品消费；
- c.多措并举扩大乡村消费，支持新能源汽车、智能家电、绿色建材下乡；
- d.实施农村电商高质量发展工程，加强产地预冷、仓储保鲜、分拣加工等设施建设；
- e.统筹做好市场化收购和政策性收储，促进粮食等重要农产品价格保持在合理水平；
- f.推动城乡要素双向流动，科学有序推进农业转移人口市民化；
- g.提出持续整治农村高额彩礼，引导树立正确的婚恋观、生育观、家庭观。
整体看下来不难发现，今年一号文件主要侧重促消费和科技农业两个方面。农村人口基数是比较大的，在农村促消费本质上也是扩内需的重要一环。科技赋能农业有比较大的想象空间，有助于提升农业生产的效率，推动农业现代化发展。
2、上海发布今年工作报告。其中提到，大力培育发展脑机接口、第四代半导体等未来产业；在集成电路、生物医药、人工智能等领域加快实施一批重大产业项目，积极支持航空航天、卫星互联网等产业发展；将加强科创板制度建设，培育壮大长期资本、耐心资本。
一线城市现在目标非常清晰，就是瞄准新兴产业持续发力，良性竞争下，相信很快就会看到积极的变化。
3、央妈开展8000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月，本月有7000亿元逆回购到期，所以这次相当于净投放1000亿元。临近春节，资金可能出现偏紧的情况，央妈最近频繁加大投放力度，体现了对市场流动性的呵护。
4、宁德时代截至1月31日回购耗资43.86亿元；贵州茅台截至1月31日回购耗资5.71亿元。行业龙头持续回购是比较积极的动作，特别是股价承压的状态下，一方面可以在资金层面起到一定的支撑，另一方面也可以一定程度提振投资者信心。
5、上期所将白银期货相关合约银保证金水平从19%调整为21%，涨跌幅度限制从17%调整为19%。进一步提升保证金和涨停板幅度，旨在降温防止过度投机。
不过上金所昨天公告将白银延期合约保证金水平从26%调整为23%，涨跌幅度限制从25%调整为22%。之前调的太高了，这两天波动略有缓和，再次做出调整，旨在平衡风险管控与市场流动性。💸