喵点睛分享了昨天A股在2.5万亿成交额支撑下整体回暖，沪指重返4100点，显示市场韧性；白酒与顺周期消费、地产链、煤炭等板块受益于政策底与春节旺季预期而走强，其中白酒“五底”触底反弹引关注；科技板块则因英伟达投资犹豫、CPO路线调整及AI对软件商业模式的担忧而遭抛售，出现“冰火交加”；光伏与太空题材被马斯克概念点燃后遭协会和公司澄清，提醒投资者警惕短期情绪与基本面落差。总体而言，市场在政策与内需预期下维持活跃，但板块分化加剧，需警惕高位题材回调风险。
昨天的市场非常精彩，指数层面整体回暖，但行业之间冰火交加，是信息量很大的一天。
沪指在经历颠簸后，终于重返了4100点大关，这也使得这一波回踩的阶段低点定在了4002点，大力哥的兑现也好，贵金属的暴力调整也罢，都没有让A股跌破4000点，体现了目前市场的韧性。
叠加财报季雷雨季的结束，以及后续两会的政策预期，使得当下的市场可以更好的投入到春季躁动之中。
有些人会担心节前的交投趋于清淡，这个要边走边看，一方面并非所有的长假前市场都会低迷，要取决于行情属性，节前低迷这一特点往往存在于熊市中，而牛市则不一定。最近的一个例子就是24年的国庆之前，924大礼包超预期的落地，成为了这轮牛市的起点。
另外，也要考虑到绝对的成交量级，即便相比之前的4万亿当前是趋弱的，但2.5万亿左右的体量足够同时支撑起多个板块，并不需要狂转风火轮。理论上只要成交额不跌破2万亿，都不必对流动性产生担忧。
比如昨天的市场，就是依靠2.5万亿的体量，撑起了多个板块的上涨。
1、首先是白酒，茅哥不知不觉已经重返1500元了，顶着各路质疑，在一周的时间内上涨了15%。具体原因和观点，我们在【做梦抄底茅台】中聊的比较多了，简言之就是i茅台的变革效力，叠加节前动销的回暖，让市场逐步意识到你大爷还是你大爷。
数据显示，i茅台月活用户超1500万，很难想象有每天有1000多万的老登对着手机抢茅台，所以说年轻人真的不喝白酒吗？其实喝与不喝本身就是伪命题，茅台和口粮酒不同，其价值更多体现为一种大众脑海中的认同感。
当你送给别人一瓶茅子时，对方爱不爱喝根本不重要，重要的是你的这份情义可以被无声的传递出去，完全不需要多解释，酒自会替你说话。
这种无言的力量，就是品牌力，是值得溢价的。目前符合这类标签的品牌，我能快速想到的除了老登的茅台，大概就是小登的泡泡玛特和中登的xx鸟了。。
我个人理解老的，也理解小的，但说实话中间的那件衣服完全get不到，除了穿出去能让别人知道贵之外，外形感觉真的有点丑，款式也有点土，至于功能性我相信在城市里压根也用不到。。如有被这句话冒犯到的中登请原谅，就当我不懂审美。。
最后再补充个近期卖方对白酒板块的评价，虽然有马后炮之嫌，但确实也是这么回事，可以参考下：
白酒产业"五底"(政策底、库存底、动销底、批价底、产销底)与资本市场"三低一高"(预期低、估值低、公募持仓低、高分红)共振，站在春节旺季来临之际，本轮白酒调整期拐点将至，资本市场预期先行，白酒板块迎来周期底部配置机会。
2、除了白酒之外，其余的顺周期方向也表现不错，尤其我们持续看好的服务消费，包括航空、免税、旅游等，这大概是在预期春节的出行旺季。
根据飞猪的数据显示，今年的各种订单量非常夸张，旅游过年正在成为一种风尚。另外关于服务消费的政策也正在酝酿中，相信会是今年促内需的重要抓手，这点我们在【被忽视的方向】中重点聊到过。
此外，地产链和煤炭为首的红利资产，昨天也收出了中阳线。前者受益于地产接近触底的预期，前天在【通杀了】中我们对近期房地产的一些积极信号做过分析。
而后者，我认为在什么时点涨都是有道理的，因为低利率的大环境，红利的配置价值始终在，尤其是在阶段跑输市场时。
3、马年首席投资大师马斯克近期又有大动作，准备搞100万颗卫星上去做轨道数据中心，虽然最终能上去多少不知道，但这故事确实诱人。。
而为了满足轨道卫星的能耗需求，需要在每个卫星上配备光伏发电，自产自销，经过一顿猛推导，大概就是10万亿的超级大生意。这对在地球上卷的不行的光伏来说，无疑是大饼直接掉到嘴里了。。
再叠加近期传出马斯克团队摸底我国光伏产业链，并与个别公司达成合作的消息，直接使得昨天A股的太空光伏板块全线起飞。。但到了晚间我们看到了大量公司澄清业务占比低的熟悉场景，另外光伏协会也出来表示距离大规模商用还遥遥无期。
咋说呢，短期肯定是情绪炒作为主，后面一定会有分化，真正有业绩有订单的公司，才有机会走出来，这个和特斯拉的机器人产业链也是类似的逻辑。想要短期刺激买杂毛，但想要中长期盈利还是要在合理的估值水平去聚焦龙头。
4、上面聊的三个都是昨天的火热担当，但我们开头说了，板块间是冰火交加的，而科技方向，昨天完全是一副冰霜死人的造型，原因是几个鬼故事。。
硬件方面，首先英伟达近期对OpenAI的投资开始忸怩起来，让市场担忧资本开支的持续，这当然也是硬件的主要叙事。其次CPO的技术路线据说要调整，对目前公募绝对重仓的几个光模块公司不利。
技术的东西我们不太懂，但关于硬件我一贯的建议就是多看国产替代逻辑有共振的，而非单押海外的链条，因为技术是不断迭代的，可国内的替代空间是实打实的。
软件层面，昨天不仅A股，港股恒生互联中不少核心公司也跟着杀跌，主因是海外某公司推出了一个自动化工具，可以进行一些多步骤的工作，比如审阅合同和文件等，这让市场开始担忧，随着AI的加强，未来会颠覆很多软件公司的商业模式。
隔夜美股的软件板块集体大跌，直接影响了昨天的市场情绪，港股科网股跌的尤其多。。真是倒霉催的，最近又是加税传言，又是红包大战，又是软件生态颠覆，把本来就不高的恒互又给往土里踩了几脚。。
软件这事咋说呢，首先港股跟着跌，有资本吗？按照AI的估值计价了吗？除此之外，广谱AI能够替代的软件，大多也是门槛低，数据垂直度不够的项目型公司，对于专业领域的软件还是很难替代的，这里存在一个数据获取的问题。
就比如我用普通大模型去做投资，他的给我的回答可能是从股吧里面提取的，而专业的金融AI软件则是完全立足于Wind等专业终端，这质量能一样吗。再换个角度说，广谱AI很难去丝滑的调用各个软件，进而形成一站式的工作流，这就和豆包手机一个道理，各家都有护城河。
所以我的观点很简单，能被大模型淘汰的软件公司，大多是不成气候的计件工，而垂直类的、基于自身行业数据开发专用大模型的软件公司，反而会在AI时代得到更多的机会。如果在此轮的恐慌中遭遇通杀，那无疑是一种错杀。
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重点新闻
1、央妈召开2026年信贷市场工作会议。会上提到，大力发展科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融，强化消费领域金融支持。着力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域。
新年伊始，央妈开始部署全年工作，总的来看，科技和消费相关方向被提及次数最多，年内相关领域有望迎来增量政策落地，值得重点关注。
2、美国1月ADP就业人数增加2.2万人，预估为增加4.5万，前值为增加4.1万。小非农数据有点拉胯，可能对降息预期有一定的提振。不过现阶段降息与否的核心矛盾在于美联储接班人凯文·沃什的态度，这块需要持续关注变化。
再跟踪下当前降息预期的状态，3月议息会议暂停降息概率高达90%，年内降息两次及以上的概率为60%左右，没有太大的变化。
3、在日股交易的电子游戏公司任天堂昨天股价大跌11%，创18个月来最大单日跌幅。。原因是任天堂披露的去年Q4净利大幅低于预期，主要受美国加征关税的影响，同时存储芯片价格飙升也带来了一定的冲击，若持续下去，可能会采取涨价等措施来应对。
这波存储涨价对消费电子的影响开始显现，国内也需要跟踪消费电子产品的价格及销量的变化，一旦价格出现上涨，同时伴随着销量的下滑，反过来可能会影响存储芯片的价格。
4、有关部门表示，全力推进"人工智能+制造"走深向实，突破算力芯片、工业大模型等关键技术，做优应用生态。政策层面对AI全产业链都是支持的态度，经过前几年的沉淀，今年重点是AI应用方向，后面需持续跟踪，关注基本面的边际变化。
5、光伏行业协会表示，太空光伏技术仍处于探索和验证的初期阶段，大规模商业化尚有距离。昨日盘后也有多家上市公司出面回应称，目前未与马斯克团队开展任何合作，尚未开展太空光伏相关的业务。
国内光伏产业在全球的竞争力确实挺强的，老马要搞太空光伏发电绕不开咱们的产业链，后期合作的概率不算低，但现在仍处于初期的探索阶段，相关题材炒作鱼龙混杂，还是要多留神。
6、上交所对沃格光电及有关责任人予以监管警示，原因是其涉及"商业航天"、“脑机接口"的信息发布不准确、不完整，风险提示不充分，可能对投资者决策产生误导。近几个月题材炒作比较多，但里面不乏滥竽充数之辈，参与其中要多些小心。💸