节后A股成交放量、多数指数飘红，但恒生科技、旅游、免税与机器人等板块在假期数据或政策预期兑现后遭遇抛压，叠加AI替代担忧与美联储紧缩预期，科技股领跌；国常会部署养老产业、央行净投放3000亿元MLF呵护流动性，显示政策仍偏宽松；两会前小盘题材或继续活跃，大消费与蓝筹有望在3月年报季轮动反弹；投资者需在赔率、胜率与效率之间权衡，避免因短期涨跌频繁调仓导致“牛市亏大钱”。
马年的第一个交易日整体表现还不错，两市成交额2.2万亿，相比节前温和放量，几大核心指数大多红盘报收，且全市场有超过4000家公司上涨，说是开门红一点问题没有。
春风得意马蹄疾，大概是昨天盘面呈现出的状态。可就是在这种喜气洋洋的氛围中，也有相当一部分人感受到的是马失前蹄的挫败感，脑海中充斥的都是戈壁滩，没错，就是那种全是马的戈壁。。
有这种感觉的，主要就是恒科、旅游、院线、机器人等板块的股东。
院线的闷杀是假期期间惨淡的数据造成的，无可厚非，可旅游方向就有点为了兑现而兑现的味道了，从文旅部的最新数据看，今年春节9天，全国累计出游近6亿人，出游总花费8034亿元，均同比增长18%，创造历史新高。
毫无疑问，这是一个非常亮眼的数据，可市场依然选择忽视，或者说将其视作了偶发性事件给兑现掉了，即便板块的位置压根没有对旺季有充分的反馈。。
无独有偶，免税方向也遭遇了大幅兑现，且演绎烈度更高，中免在海南离岛免税数据还不错的背景下遭遇跌停。消息面看，中免在京沪国际航空的竞标中，丢失了部分上海机场的经营权，算是一个利空，但此前公司已经发布过公告，而且当时就因为这事跌过。。
而机器人的下跌，则是和其他小登的上行显得尤为不协调。在春晚出圈的带动下，给了市场一个很好的高开契机，然后祖训就再次上演了。。这一点和春节销售火爆的茅哥是如出一辙的，这么大体格还敢高开？A股的砸盘党分分钟让你从假期的余温中清醒。。
至于恒生科技，在迎来港股通的第一天，就将前一日的涨幅尽数没收了，腾讯的阶段新低甚至从吉利数"518"下移到了"516"，港股这一手开门黑还真是被当成A股的血包了。。
原因倒是不难找，春节的AI红包大战+字节系的竞争+美股软件股大跌(AI颠覆的恐慌继续发酵)……
最近海外还有一个热文，名字叫AI屠宰场，其中预测2028年AI将取代大量的工作岗位，甚至直接消灭掉很多具有中间商性质的行业。还说AI繁荣所创造的GDP是虚幻的，是以大量劳动力被优化所换回的，这样发展下去，在27-28年可能会发生史上最严重的经济危机，云云……
咋说呢，有一定道理，尤其是美国虚假繁荣的相关描述，但是对行业的全面替代还是有点危言耸听了。很多行业天生具备特异性，很难标准化，同时当前全力投入AI军备竞赛的大厂们也不是傻子，砸钱的目的是为了保持自己的护城河，尽量挖的更深，而非自毁长城。
至于部分壁垒偏低的软件/中介等行业，以及流程化比较显著的工作岗位，即便没有AI的出现，也会逐步消失的，AI只不过是按下了加速键。
整体来看，我认为这些开门黑的方向，从逻辑和基本面上看，大多数没有什么大问题，其下跌更多还是一种预期兑现的资金行为，以及正常的板块轮动。
昨天文章我们也聊过，基于日历效应，两会前大概是小票和题材表现的主舞台，而大票蓝筹这些老登，等到3月中旬左右的年报季，也会有轮动的机会。
总而言之，和节前的节奏类似，面对手里涨多的方向要保持清醒，而跌下去的标的也要冷静的审视基本面，不必过分恐慌。
为什么总说牛市亏大钱，主因就是很多人太过执拗于短期的赚钱效率，从而不断地将大量仓位从暂时逆风的方向调整到快速上行的方向中，可如果站在未来的视角看，这可能是丢了西瓜捡芝麻，而通过不断的低抛高吸，反倒是加速了亏钱的效率。
赔率，胜率和效率，本身就是投资中的不可能三角，每一笔交易，都要清楚的知道自己选择了什么，放弃了什么，这样才能真正的做到自洽和长久。
重点新闻
1、国常会召开，会上研究推进银发经济和养老服务发展有关工作。老龄化背景下，养老相关的需求是比较庞大的，可能涉及医疗服务、适老改造、休闲娱乐以及养老智能终端等产业，后面大概率会有进一步的措施落地，值得持续跟踪关注。
2、央妈将开展6000亿元MLF操作，期限为1年期。今天有3000亿元到期，所以这次相当于净投放3000亿元。节后央妈延续投放力度，以对应可能出现资金偏紧的情况，体现了对市场流动性的呵护。
政策层面，今年的定调是比较明确的，多次提到将灵活高效运用降准降息等多种政策工具，保持流动性充裕和社会融资条件相对宽松，这种表态有助于稳定投资者预期。
3、广东表示要着力破解"老规矩管新质生产力"的问题，最大限度为技术创新和市场探索"松绑"，让低空经济"飞"起来、自动驾驶"跑"起来、具身智能"用"起来，确保既"放得活"又"管得好"。这种表态是对新兴产业最大的支持，政策层面松绑有助于这些产业快速发展。
4、中科曙光2025年净利润21.13亿元，同比+10.54%，其中，Q4净利11.47亿元，环比+382%，但同比几乎没有增长，全年看略低于预期。
作为服务器的龙头企业之一，在AI浪潮下，需求没有太大的问题，使得 市场预期打得比较满，另外成本可能也面临一定的压力，导致成绩单有点纠结，今天看看市场的反馈。
5、温氏股份2025年净利润52.35亿元，同比下降43.59%，符合预期。公司直言，由于生猪销售价格同比出现较大幅度下降，故生猪养殖业务利润同比下降。
本质上就是太卷了，去年下半年持续反内卷见到了一些效果，去年末能繁母猪存栏量连续两个月处于4000万下方，但仍高于3900万头的正常保有量。今年初的数据目前尚未披露，后续可以重点跟踪边际变化。
6、通威股份拟购买青海丽豪清能股份有限公司100%股权，并募集配套资金，预计不构成重大资产重组。丽豪清能主要从事光伏级高纯晶硅、电子级多晶硅等半导体材料的研产销。
经历了内卷后的巨额亏损，硅料龙头开始通过并购寻求一些变化，从公开信息来看，标的公司是一家以光伏业务为基石，并积极向半导体材料领域拓展的企业。通威今天开始停牌，后面可以等等落地的细节，期待能擦出一些火花，给行业带来一些积极影响。💸