元宵节全球资本市场在地缘局势与高估值压力下集体重挫，亚太、欧洲股市大幅下跌，A股中小成长指数亦受拖累；避险情绪推高原油及能源股，三桶油连续涨停并引发资金虹吸，同时白银等贵金属急跌凸显流动性冲击。喵点睛提醒投资者保持敬畏，回归估值与业绩，关注即将到来的两会、中美会晤及年报季等关键事件，以把握潜在机会并防范风险。
躲得过初一躲不过十五，在元宵节的当天，全球资本市场被狠狠的"削"了一顿。。亚太股市也好，欧洲股市也罢，全线崩跌。。最具代表的韩国综合指数，狂跌了7%，过高的科技权重反噬了自身，盈亏同源。
港股昨天算是跌幅较少的了，但主要是因为早早就自首了，也算诠释了所谓安全边际是跌出来的。。至于A股，周一还沉浸在独立行情的喜悦中，昨天就直面现实了，除了大盘权重指数还维持了些许体面外，中小成长指数的跌幅普遍在3-5%，个股哀鸿遍野。
昨天早上我们在【风格要变了】中提到，近期要更加关注大盘权重和超级龙头股，主要是基于避险+日历效应，同时对中小成长保持一些警惕。此外，文中提到的中石油魔咒也算是应验了，昨天三桶油甚至再次集体涨停，在情绪和流动性层面都狠狠对市场形成了虹吸。
中石油的百亿成交，以及三桶油的连续涨停，在历史上都是极为罕见的。目前A股三桶油相较于港股的溢价大幅攀升，短期情绪显著过热，与此同时这也是资金对于伊朗局势不明朗的一种投票。
无独有偶，昨天原油LOF层面在狂热的做多情绪下，出现了集体高溢价的情况，此前白银的教训还热乎呢，这块大伙一定要多注意，别怀有侥幸心理。基于一个风险而衍生出另一个风险，这也算是A股的一大特色了。。
至于套利党，这次也不甚友好，因为大多数的原油LOF都暂停申购了，只有华宝油气还有额度，但套利需求集中到一个产品上这未见的是好事，一方面会造成套利盘过大，另一方面是投机盘也会相对少，总之量力而行吧。
再来跟踪下商品市场，贵金属昨天也出现了显著的杀跌，其中白银现货一度大跌13%，再次体现其自身的投机性。而黄金一度下跌5%，失守5100美元，相比白银还是保留了一些避险属性，但其中也充斥了流动性带来的波动。
至于风口浪尖的原油，一度大涨超9%，到收盘上涨5%几乎实现反包，计价了伊朗局势的复杂性，以及霍尔木兹海峡当前的严峻形势……
总而言之，目前全球资本市场都处在一个混沌且敏感的状态中，面对这个状况，首先就是不要过度轻视，尤其是对连续牛了多年的全球股市，还是要怀有足够的敬畏心，正如昨天文章中强调的那样。
敬畏代表着不冒进，不鲁莽，但并不是一味的悲观，相反，我们要更加回归投资的本质，紧盯估值和业绩这样朴实的指标，少一些空中楼阁的线性外推。在此基础上，便可以适当的去把握这一轮下跌带来的潜在机会。
最后提示下，虽然市场暂时被战争迷雾笼罩了，但依然不要忘记近期将会有几件重要事件发生，包括本周将举行的两会、3月中旬的中美会晤(为月底疯王访华做准备)、年报季的到来。
其影响力之大，不排除会让迷茫的市场重新找到平衡点……
重点新闻
1、霍尔木兹海峡被封闭会减少全球的原油供给，但对我国的影响相对可控。一方面我国很早就做了能源多渠道供给的布局，同时战略石油储备、商业库存也比较丰富，能够缓冲短期供给不足的影响。
另一方面，国内已深耕绿色能源多年，这块也能发挥一定的替代作用。中长期来看，持续存在的供应和地缘风险可能会加速我国的绿色能源转型，强化其能源独立的目标。这意味着，政策层面会继续支持绿色能源的发展，储能、电网等关键产业有望受益。
2、六部门发布关于促进光伏组件综合利用的指导意见。到2027年，光伏组件综合利用量累计达到25万吨，到2030年，光伏组件综合利用技术装备水平进一步提升，形成产业链上下游协同紧密、产能布局合理、能够应对大规模退役潮的废旧光伏组件综合利用能力。
经过多年的发展，光伏产业的存量规模是比较庞大的，在此背景下，废旧光伏改造升级变得格外重要，政策层面提前规划做到未雨绸缪，有助于行业更加平稳的向前发展。
3、上期能源所上调了原油等期货相关合约的涨跌停板幅度和交易保证金比例。提高保证金相当于直接降低杠杆、抬高交易成本，有助于抑制过度投机，减少爆仓与穿仓风险，防止风险在市场内扩散。
扩大涨跌停主要意在适配当前剧烈波动，避免价格频繁封死涨跌停、出现"买不进、卖不出"的流动性风险。
4、中国石化、中国石油、中国海油昨天盘后都发了股票交易异常波动公告，表示近期国际原油市场受地缘局势、供需格局等多重因素影响，短期油价波动存在较大不确定性。“三桶油"连续涨停，这个走法太罕见了，短期至少情绪层面有点过热了。。
5、佰维存储预计2026年1-2月实现营业收入40亿元至45亿元，同比+340%至395%，净利润为15亿元至18亿元，同比扭亏为盈。昨天股价大跌近9%，从最高点算跌下来近30%，公司忍不住晒出了比较炸裂的成绩单。。
公司表示，2026年存储行业迎来高度景气周期，AI算力与国产替代驱动DRAM/NAND价格持续上涨，行业供不应求。公司前两月赚的几乎和全年机构的预期一致了，货实在是太抢手了，有点大超预期的味道，今天看看市场的反馈。💸