全球地缘冲突升级引发亚太股市恐慌，韩国指数昨日暴跌并触发熔断，恒生指数亦跌逾2%，年内走势转负；高油价推升通胀与美联储降息预期走弱，对新兴市场流动性造成压力，而中国凭借战略储备和完整工业体系相对受益，出口与内需有望成为增长支撑；两会即将召开，政策重点或聚焦科技与内需，为市场提供中长期信心；短期来看，海外风险仍需观察，但原油、黄金等避险资产隔夜小幅反弹，显示恐慌情绪略有缓和。
昨天全球市场继续遭受战火的洗礼，尤其是稍早交易的亚太股市，颇有恐慌情绪爆发的味道。
年内曾一度狂涨50%的韩国指数，在周一大跌7%的背景下，昨天继续暴跌12%，再次熔断。。
韩国散户以赌性坚强著称，韩国股市的信用交易自然也较为发达，据悉一些核心权重股的保证金比例仅为30%多，如果再考虑场外的配资，实际的杠杆率是很高的。而昨天的这种跌法，显然是出现爆仓踩踏了。
没有只涨不跌的市场，牛熊本就是一体两面的，盈亏同源是资本市场不变的规律，这背后都是周期的力量。这句话既符合于近年来充分受益于AI建设的主权指数，同样也适配于遭遇各种利空冲击、流年不利的港股市场……
恒生指数昨天下跌2%，虽然在亚太中不算很显眼，但是年内已经转负了。近期的地缘冲突给新兴市场带来的流动性损失是无差别的，高油价对通胀会形成压力，这自然也会影响美联储降息的预期，进而对分母端造成牵制。
不过据测算，高油价只有持续的时间较长，比如到年底，才会通过成本和通胀的传导对全球经济造成明显的负面影响，其中能源自给率越差的国家，受损的越多。
比如猛跌的韩国，原油对外依存度超过95%，天然气更是接近100%，几乎全靠进口。包括昨天同样熔断的泰国也是类似的情况。
相比之下，国内由于具备较充分的战略储备，加上煤炭和非化石能源强大的闭环能力，使得我们可以更好的抵御原油进口成本上行带来的影响。
同时，国内还具备较强的工业体系输出能力，因此综合来看，在宏观基本面的角度上，这种战争冲突会给我们带来显著的比较优势。
尤其是在内需缓慢复苏的背景下，出口的这个引擎可以继续发挥余热了，这点其实从昨天公布的PMI中也能窥见端倪。
昨天公布了两组数据，分别是官方PMI和标普PMI(原财新)，从结果看二者的表现截然不同，前者的综合PMI为49.5，不仅在荣枯线之下，相比1月还有所下行，而后者则是超预期的55.4，其中服务业PMI更是高达56.7。
二者的差异源自调查的企业样本，官方倾向于大中型企业，传统制造业较多，因此较差的数据背后一方面反映了春节放假工厂的停工，另外也能看出投资和地产依然处在弱复苏的节奏中。
而后者则是偏向于做出口和服务的中小企业，超预期的表现反映了假期服务消费的显著回暖，以及出口的持续景气。
因此，当前的地缘冲突，相当于是强化了我们国内的经济结构，这并不会妨碍，甚至更加坚定了我们国内促内需的战略方针。
今天就是两会了，一系列政策方针也将落地，上午即将公布的政府工作报告，要高度关注，因为这会给未来1年，甚至5年(十五五的开端)的经济和股市定下基调。从昨天的吹风情况看，内需和科技无疑是重中之重，而二者相结合的"智能消费"或许会是一个核心看点。
另外，今天开会，跌了几天的市场也理应给点面子了，如若不给，大力哥可能也该适当出出手了……
……
今天周四，点睛定投正常发车，毫无疑问，市场近期的连续下跌，对于我们定投策略来说，是务必要积极把握的。
过去数月的时间，我们做了很多的止盈以及从高到低的调仓动作，以上周止盈中证500的发车逻辑为例，类似的操作近期来一直在进行着。
甚至在一月中旬市场情绪火热的背景下，我们紧急暂停了底仓的买入功能，直至现在。
但今天这一车，我们可以暂且将止盈抛诸脑后了，全力考虑定投仓位的分配问题。
无论是左侧品种下跌将"好价格"的属性进一步凸显，还是右侧品种回调的机遇，都是可以考虑的，但基于安全边际和敬畏思维去考虑，我们可能还是会更多的找估值偏低，甚至已经跌到熊市估值的方向去布局。
重点新闻
1、美伊冲突仍在持续，目前尚未看到太明显的缓和迹象。伊朗方面，哈梅内伊高级助理称伊朗无意与美国谈判，否认讨论结束冲突。美国方面称，美军已打击逾2000个伊朗目标，暂无派遣地面部队计划。
双方均表示有新装备投入使用，不过几轮交锋下来，伊朗还击的频次明显降低了，一方面导弹库存消耗比较多了，另一方面发射装置被破坏比较严重，基于此，市场可能预期冲突强度会逐步下降。
昨夜原油小幅上涨，黄金、白银止跌反弹，最终小幅上涨超1%，比特币大涨超6%，美股三大指数系数上涨，其中纳指涨幅超1%，A50、金龙指数 上涨近1%。从隔夜各类资产的表现来看，市场恐慌情绪有所缓解。
2、据悉，有关部门召集多家猪企开会，会议主要关注联农助农与产能调控，注重预警信息的准确性。去年有关部门召开过类似的会议，通过调减能繁母猪等方式压降猪肉产能，能繁母猪出现了一定的去化，但仍处于相对高位，后面需要再接再厉。
3、美国2月ADP就业人数增加6.3万人，高于市场预期的5万人，也高于前值的2.2万人。就业表现出向好的趋势，叠加近期冲突引发的油价上涨，都不太利于降息。年内降息何时落地，仍存在较大不确定性，需持续跟踪关注。
4、小米表示，计划每年对智能手机芯片进行升级，并准备在海外推出AI助手。小米去年发布了3nm先进制程玄戒O1芯片，成为自主研发芯片的公司之一。目前来看，未来仍会加大对芯片研发的投入，产品力的变化还是值得期待的。
5、中远海运公告称，鉴于霍尔木兹海峡受到相应限制，现决定即日起暂停相关航线新订舱业务，恢复时间另行通知。目前有不少船只滞留在中东地区，每天面临着不小的开销，同时还存在安全隐患，这块业务暂停对航运公司经营存在一定的影响。
不过会产生部分绕行运油的需求，这部分会产生一些额外的收益，相比于失去霍尔木兹常规运油路线的损失，这部分能否完全弥补，目前还不太好说。
6、沐曦股份2026年Q1预计营收4亿元至6亿元，同比+24.84%至87.26%，净亏损9075.72万元至1.82亿元，同比亏损收窄。对于这类处于突破阶段的企业，减亏就算是比较积极的变化，后面随着产品逐步放量，机构预期年内将会实现扭亏。💸