相关会议强调扩大内需、加码消费与投资、保持财政与货币政策宽松，并对资本市场提出“稳”与“创新”双轮驱动，看好A股慢牛格局；海外方面，美伊冲突升级导致霍尔木兹海峡航运受阻，原油价格暴涨，引发全球通胀与滞胀担忧，外围市场承压，黄金和大宗商品走强，美股下跌，A股或受情绪拖累但基本面韧性犹在。
这个周末大事如云，信息量直接溢出到爆炸，下面我尽量言简意赅，在不丢失重要信息的同时，降低大家的阅读负担，同时也让各位能够更好的理解信息背后的意义以及对投资的影响。
整体来看，周末有两个大的信息线索，其一就是两会延伸的经济专题记者会，其二是周末海外地缘事件进展以及相应的资产价格变化。
下面分别来看，先从国内的会议说起。
周五的两会经济专题会阵仗很大，规格很高，央妈、财爸、发哥、村长全部出席并发表重要讲话，这些都是对国内经济以及资本市场举足轻重的人物，为了精简内容，在后面阐述时我就不分别说是谁提的了，反正字字珠玑，都很重要就是了。
1、内需
“今年要加力建设国内市场，重点是消费和投资两方面。”
消费。继续实施"两新"政策(设备更新+消费品以旧换新)，同时深入实施消费专项行动，安排更多政策和资金，释放消费潜力。
投资。继续推动"两重"建设(重大战略+重点领域安全)。投向上将推进"六张网"建设，即水网、电网、算力网、新型通信网、城市地下管网、物流网。如果再考虑到重点领域建设方面的投资，今年的投资估算会超过7万亿。
解读：六张网的说法是第一次提出，值得重点关注，本质看都是供应链/产业链自主的逻辑，也有着halo资产的味道。消费方面，今年会重点关注服务消费，也即投资于人，具体措施可能包括：消费贷贴息、养老托育、消费基础设施完善、春秋假进一步落实等等。
2、财货政策
财政政策坚持更加积极的取向，在去年扩张的基础上保持力度不减。
货币政策适度宽松，把促进经济稳增长、物价合理回升作为重要考量，灵活高效地运用降准降息等多种货币政策工具。
解读：宽松的政策基调充分考虑了当前国内外形势的复杂变化，同时也要为十五五开好局提供坚实支撑。宽松的流动性是股市和债市交易的基本盘，均意味着向下有底。
3、股市
A股相关论述是重中之重，信息量很多，我们拆解成小点来聊。
a.稳字当头
十五五时期，将完善中国特色稳市机制建设，丰富跨周期逆周期调节的手段和机制。支持汇金公司发挥类平准基金作用，增强资本市场的内在稳定性和合力。
全方位加强市场风险监测，高度关注风险的跨市场、跨期限、跨境传导，巩固加强战略性力量储备和稳市机制建设，进一步健全中长期资金入市机制，全力维护市场稳定运行。
解读：几乎每个部门都强调了资本市场的稳定性，可见现在慢牛已经是战略目标了，这是我们长期持有优质股权的最大底气之一。
b.制度革新
今年将设立国家级并购基金，进一步畅通创业投资退出渠道，提高创业资本周转效率。优化再融资机制，进一步突出"扶优扶科"导向，对于优质龙头公司，大幅提升审核效率。
将在创业板增设一套更加包容的上市标准。积极支持新型消费、现代服务业等优质创新企业在创业板发行上市。
解读：有方向性的利用资本市场的融资功能，很有意思，后面可能会形成创业板——服务消费，科创板——科技的映射格局了，刚好对应了当前的经济发展的两大核心矛盾。
另外对于优质龙头企业，也会在融资层面开绿灯，事实上在股权大时代，龙头公司理应享受到更多的确定性溢价。
c.投资回报
在持续狠抓上市公司真实性的基础上，进一步提升可投性，促进上市公司提升治理水平，加强分红回购，不断提升投资价值和投资者回报，活跃并购重组市场，助力培育更多的世界一流企业。
解读：可投性这个词貌似也是第一次出现，简言之就是除了要保证公司不作假，不坑人之外，还要想办法让更多的公司为投资者创造价值，形成财富效应。具体的路径，是让有能力的公司多分红回购，而实力一般的公司多去并购做强。映射到投资层面，依然是龙头化的趋势。
d.公平监管
深化细化高频量化交易的监管，出台衍生品交易监管办法，依规则限制过度投资，突出公平性原则。
依法严查严处蹭热点、炒概念、搞操纵等侵害投资者利益的行为。精准有力打击财务造假、操纵市场、内幕交易等行为，持续完善投资者合法权益保护体系，让市场感受到公平正义。
解读：公平是关键词，这些监管本质都是要解决机构利用散户信息不对称来进行的收割行为。炒小炒差的风气会进一步被遏制，同时高频量化的日子也会一天不如一天。
4、产业创新
将重点打造六大新兴支柱产业和六大未来产业。
六大新兴支柱产业包括集成电路、航空航天、生物医药、低空经济、新型储能、智能机器人，相关产值在2025年已经接近6万亿元，预计到2030年有望扩大到10万亿元以上。
六大未来产业包括量子科技、生物制造、绿色氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、6G，这些产业处在技术突破的前夜。
解读：现在科技是经济很重要的引擎之一，上述的6+6相当于是给科技中的细分产业划了重点，是后续科技投资的路书。值得一提的是，生物医药的战略地位此次提高了不少，相比其他5个支柱产业，创新药大概也是唯一在资本市场屡屡吃瘪的了。。
5、重大工程
十五五规划提出了109项重大工程和项目，包括：
“雅下水电、沙戈荒新能源基地、海上风电基地"等万亿投资以上的能源重大工程；
“三峡水运新通道、京广高铁南段新通道"在内的一系列交通重大工程。
“人工智能超大规模智算集群、卫星互联网、可控核聚变"等一批引领性的未来工程。将深化"人工智能+“行动，十五五末人工智能相关产业规模将增长到10万亿元以上。
解读：我国当前的高铁里程已有5万公里，是全球最大的高铁网，占全世界的70%左右。即便这样，建设的脚步仍然没有停下，强大的供应链和产业链能力，源自几代人长周期的规划和付出，这也是我们不畏任何限制与封锁的信心来源。
以上便是关于会议的全部内容，干货很多，大家可以收藏分享。
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下面来看下周末的另一条主要线索，跟进一下海外地缘事件的进展以及相应的资产价格变化。
美伊冲突仍在持续，导致霍尔木兹海峡依然无法正常通行，伊朗称一艘商用油轮无视警告强行进入，结果被无人机击中，对意图通行船只产生威慑。据摩根大通的最新报告，自美伊冲突升级以来，通行霍尔木兹海峡的船只已由每天一百多艘缩减至十几艘，航道流量暴跌。。
客观分析当下的情况，虽说伊朗已经没有像样的海军，但霍尔木兹海峡最窄的地方只有约33公里，伊朗在陆地上就可以通过相对传统的手段阻止通航。说白了，成本是比较低的，美国这边说要搞海军护航，但其实很难实现，一是太贵了，二是风险高。
另外，周末伊朗已决定哈梅内伊之子为新的最高领袖。伊朗方面还表示，“伊朗具备以当前节奏持续进行至少六个月高强度的作战能力，如果持续下去，石油不仅难以出口，生产也可能受到影响”。
事实确实如此，运油通道近乎瘫痪使得中东各大产油国的储油罐即将满溢，数家炼厂不得不预防性削减产能，同时千方百计寻找新的航线。受此影响，原油价格大涨超10%，突破90美元大关，今早再度大涨一度突破110美元大关，高盛预期月末涨至120美元以上。
为了缓解油价上行的压力，美国表示可能会解禁部分俄罗斯和委内瑞拉的原油，缓解原油短期供应不足的局面，以遏制油价快速大幅上涨。。
除了通胀预期之外，美国还有个糟心事，周末落地的2月非农就业人口为净减少9.2万，远低于市场预期的增长5.5万，较最悲观预期还低出8.3万，同时这也是自2020年以来第二次出现单月负增长，仅次于去年10月的-14万。与此同时，失业率从1月的4.3%升至4.4%，超出市场预期。
1月就业市场短暂回暖后，2月再次遭遇重创，数据表现如此糟糕，一方面因为2月美国多地遭遇极端寒潮以及医疗行业罢工；另一方面，AI产业快速发展，引发了一些裁员，且这一趋势还在持续中。
油价上行压力会提升通胀预期，叠加拉胯的就业表现和薪资环比超预期上涨，显示美国正在陷入"滞胀"的困境。
资本市场方面，周五隔夜也是如此的表现，具备抗通胀和避险属性的黄金、白银小幅上涨，原油产业链等大宗商品价格则全面走强，而美股三大指数系数下跌，其中纳指跌幅超1.5%，显示对经济增长前景担忧。
与A股关联相对密切的A50期指下跌近1%，金龙指数小幅上涨，但若不是周五恒科大涨可能也跌了，综合来看，今天A股或面临一定的压力。
不过考虑国内的宏观基本面韧性和供应链能力都比较强，原油封锁对我们的影响相比其他国家会更有限。因此，近期市场的波动更多是情绪和估值层面的影响，就中长期来看，还是更多要关注基本面和政策的走向。
重点新闻
1、深圳某区发布支持OpenClaw发展的若干措施，并面向社会公开征求意见。最近OpenClaw确实挺热的，政策端也开始响应这个趋势，随着"养龙虾"的出圈，或将会再次带动国产算力、云服务器、以及AI应用的需求。
2、有关部门表示，正研究措施发挥人工智能创造新岗位和赋能传统岗位作用。从美国非农也能看出来，AI对就业影响是比较大的，当下确实需要多做一些趋利避害的思考，通过发展AI创造一些就业，来对冲AI替代人工的部分影响。
3、发哥在国新办发布会上介绍"十五五"规划，提到了三个方向：
一是航空航天，统筹建设卫星通信、导航、遥感系统，以场景拓展为牵引建设低空基础设施；
二是关键核心攻关领域，包括集成电路、工业母机、高端仪器、基础软件、先进材料、生物制造等；
三是海洋经济，培育壮大海洋生物医药等新兴产业，提高现代航运、海洋旅游等服务业发展水平。
可以说是面面俱到，覆盖的产业都将是十五五重点发展的方向，值得持续跟踪关注。💸